英国通胀将促使投资者转而关注英国央行降息时间

昨天欧洲市场又是糟糕的一天，美国市场的回归也未能提振市场情绪，美股同样收跌，因为本周各国央行行长继续发表鹰派言论，推低降息预期，这反过来又助推收益率和美元大幅走高。

中国第四季度国内生产总值（GDP）增长略低于预期，仅为 1%。其他指标显示，12 月份工业生产略有好转，增长 6.8%，而零售销售从 10.1%放缓至 7.4%，低于预期的 8%。数据公布后亚洲股市走软，美股收跌使得欧洲股市开盘料下跌。

最近几天，即使面对欧洲经济奄奄一息，欧洲央行的几位决策者对提前降息的想法泼了一盆冷水。尽管2023年德国经济萎缩0.3%，而且预计今年将再次陷入困境，但就连德国联邦银行行长约阿希姆-纳格尔也没有妥协的意愿。

随着美联储将在两周后召开会议，人们对美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）会响应鲍威尔在 12 月会议后新闻发布会上的基调，大谈美国降息的想法抱有一些希望。

这完全是希望战胜了预期，事实也证明了这一点，沃勒回击了市场对今年 6 次降息的预期，似乎在美联储点阵图显示 3 次降息的情况下，他还会做什么。

沃勒表示，降息应该有条不紊地、谨慎地、有节制地进行，这表明央行并不急于求成，也没有必要迅速降息。这种做法倾向于回击3月降息的观点，并认为央行将在很大程度上取决于数据。

事实是，无论市场如何看待美联储3月降息，定价风险都明显倾向于下行，而他们不减息，这表明收益率有进一步走高的风险。

在英国11月平均薪资同比增幅放缓至6.6%之后，欧洲央行和美联储本周的谨慎态度很可能会得到英国央行本周经济数据的响应。

虽然这一数据符合预测，但也有一些人认为这支持了提前降息的想法。这似乎不太可能，因为今天公布的 12 月通胀数据不太可能显示出足够明显的放缓，进而支持在英国央行第二季度末之前降息的想法，但这不太可能阻止市场试图进入这个兔子洞。

诚然，自去年 3 月以来，英国的总体通胀率已从 10.1%放缓至11月份的3.9%，降幅超过一半，这引发了市场猜测，英国央行可能比原先预计的更接近于在2024年降息。

尽管通胀进一步放缓值得欢迎，今天我们可以预期 12 月份的通胀率为 3.8%，但其中大部分是由过去几周汽油价格的下跌所导致的。英国经济其他领域的通胀率仍然要高得多，尽管这些领域的通胀率也在放缓。

例如，食品价格通胀率仍然很高，12 月份放缓至 6.6%，而我们昨天看到的工资增长水平仍然是英国央行通胀目标的3倍多。

服务业通胀率也较高，为 6.3%，预计 12 月份将放缓至 6.1%，而核心价格在截至 11 月份的 3 个月内上涨了 5.1%，今天可能会放缓至 4.9%。

此外，我们还应该关注生产者物价指数（PPI），因为今天的数据可能会略有回升。

虽然本周的经济数据可能是英国央行何时开始考虑降低基准利率的关键风向标，但市场的关键考验并不在于我们是否看到去年年底通胀进一步放缓，而是我们在 1 月份的数据中看到了多大程度的反弹。

无论市场对降息的预期如何，工资水平仍保持在 6% 以上的趋势这一事实很可能会让英国央行在两星期后的会议上继续考虑降息。

同样重要的是要记住，在上次议息会议上，有 3 位委员投票赞成再加息 25 个基点。

虽然整体利率的进一步放缓可能会促使这 3 位货币政策委员会成员在呼吁加息时改变初衷，但要让他们彻底180 度大转弯并推动降息，需要的不仅仅是整体通胀的进一步放缓。

欧元/美元：目前偏弱，未能突破1.1000面临跌回200日SMA均线1.0830的风险。这是下一个关键支撑，跌破1.08将指向1.0720。重要阻力依然是1.1000。

英镑/美元：必须突破上周高点1.2800才能维持上涨动能。目前偏弱，主要支撑在1.2590/1.2600，跌破该位将指向200日SMA1.2540。英镑必须企稳于其上才能维持上行动能，否则面临下跌至1.2250的风险。

欧元/英镑：目前企稳于略高于0.8570/80的趋势线支撑上方，阻力位于0.8620/25区域。必须突破一方才能释放下一步走势的信号，更上方阻力在0.8670，主要支撑在12月低点0.8545。

美元/日元：升破50日SMA和上周高点146.40，有望升向148.50。支撑在146.30/40区域。

英国富时100指数料开盘下跌53点报7,505点。

德国DAX指数料开盘下跌103点报16,468点。

法国CAC40指数料开盘下跌50点报7,348点。