市场再度聚焦维持粘性的通胀形势

随着红灯亮起，美国股市下跌，美元走强。这表明，市场可能对央行降息的时机和幅度过于乐观。市场普遍抛售导致美股三大股指全线下跌，而美元上扬，同时美债收益率触及12月中旬以来的最高水平。

在美国联邦储备理事会理事沃勒周二发表讲话后，全球风险偏好遭遇挫折。沃勒暗示，降息可能会在较晚时间推出，且降息速度比市场预期的更为缓慢。这种情绪预计将在周三对亚市市产生负面影响，尤其是在交易员们等待中国12月份一系列可能影响市场的关键经济指标的时候，包括第四季度和2023年国内生产总值，这些数据将成为焦点。

尽管PCE价格指数达到了目标，但美联储成员发出的明确的信息是，在认真考虑降息之前，他们需要看到通胀取得进一步持续回落。看来，过去3个月里，各种通胀指标仍有太多不利于加息信号，美联储无法在3月份果断地调整利率政策。这表明美联储更倾向于在年中开始加息，然后再考虑取消一些紧缩措施。显然，利率市场如此迅速地定价大幅降息前景，已经与美联储政策完全脱节。

美联储似乎担心通货膨胀再次加速。因此，美联储仍然完全强调即将到来的经济数据会推动他们的政策决定。因此，将于1月26日公布的12月份个人消费支出平减指数在这种背景下具有重要意义。

也就是说，由于美联储坚持按兵不动，核心通胀率逐渐下降，实际政策利率继续走高，因此市场可以将这些视为美联储鸽派前景，即美联储可能考虑在3月份取消一些紧缩政策，以维持近期的“实际利率”水平。然而，尽管美联储可能会在2024年降息，但最近的美联储讲话表明，降息应该是经过谨慎微调的，而不是仓促行事。

受风险情绪整体下降的影响，石油期货继前期上涨中回落，而由于投资者重新调整了对美联储近期降息的预期，美元走强，原油价格承压。

在外汇市场，澳元和纽元等大宗商品货币在避险情绪加剧的交易环境中表现不佳。与10年期美债收益率密切相关的日元汇率走弱，预计由于美国国债收益率上升，亚系货币也将面临压力。