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中金：手机CIS进入全面国产替代时代 CIS国产替代有望成为今明两年主线
摘要：中金：手机CIS进入全面国产替代时代 CIS国产替代有望成为今明两年主线
智通财经APP获悉，中金发布研报表示，CIS市场格局正在快速变化。2023年下半年手机需求温和复苏，CIS行业去库存接近尾声，同时国产厂商的新产品突破持续超预期。展望未来，该行看好国产芯片在高中低端系列全面开花，国产手机品牌陆续进入CIS芯片全面国产时代，2024年新产品放量有望为CIS厂商提供业绩增长动能。
中金的主要观点如下：
根据Yole的数据，2028年全球CIS市场规模将增至288亿美元，2022年至2028年复合增长率为5.1%。分下游来看：
手机行业去库存接近尾声，CIS国产替代有望成为今明两年主线。整体市场来看，“降规”接近尾声，低像素出货量经历下滑后市场进入存量，主摄像素数量趋于稳定。该行建议2024年重点关注国产替代的两个方向：1）该行认为旗舰机芯片将持续大底面和高端创新趋势，在芯片工艺不断创新的基础上，国产CIS厂商与海外龙头在高端产品线的差距已经明显缩小，产品获主流品牌广泛认可。2）海量机芯片创新趋缓，成本重要性逐渐增加，国产CIS厂商通过将产业链转移到中国大陆以及单芯片集成式技术创新来降低产品成本。该行看到国产厂商产品力和性价比优势不断上升，叠加海外友商产能/业务调整，该行认为国产份额有望持续提升。
非手机市场高增速打开未来成长空间。1）机器视觉下游应用场景广阔，市场增速较快，同时也对CIS产品提出新的性能需求。2）该行认为汽车CIS或仍为成长最快的下游之一，国产企业有望跟随行业增长。3）安防行业格局相对稳定，该行预计2024年市场呈现温和复苏。
风险
下游手机需求不及预期、地缘冲突加剧、CIS价格竞争加剧、技术迭代与产品研发不及预期、产能不足。
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