“固收+期权”正成银行理财新宠，5月来10家公司新发产品143只，兴银理财、招银理财为急先锋

财联社7月14日讯（记者 彭科峰）日前据南财理财通数据，今年5月以来，共有10家理财公司新发“固收+期权”产品143只。其中，兴银理财和招银理财新发产品数量遥遥领先于其他理财公司，各自新发数量为38只和35只。为何银行的理财子如此偏爱“固收+期权”？这一时点上集中发力，是否隐含了此类机构对下半年权益市场的判断？

对此，业内人士表示，固收+期权类型的产品是理财公司根据市场需求、风险控制和监管政策等因素进行综合考虑的结果。随着市场的变化，未来理财公司可能会推出更多类型的产品以满足投资者的需求。

兴银理财、招银理财为急先锋

统计数据显示，5月以来新发行的“固收+期权”产品其中，兴银理财、招银理财新发产品数量遥遥领先于其他理财公司，各自新发38只和35只，合计占新发产品总量的51.05%。其中，招银理财新发了34只“招睿焦点联动指数自动触发”系列产品和1只“招睿指数自动触发”系列产品。

某券商银行业分析师向财联社记者介绍，“固收+”理财的本质是将债券、股票、可转债、股指期货等不同类型的资产放到一个产品中，比较适合那些希望在稳健基础上追求更高收益、或者想参与股票市场但又不愿意承担较高风险的投资者。

资深证券金融投资专家何晓宇向财联社记者表示，当前投资者对于理财产品的需求越来越多样化。一些投资者希望在保证本金安全的同时，通过期权等衍生品获取更高收益。因此，理财公司会通过推出固收+期权产品来满足这种需求。面对激烈的市场竞争，理财公司推出固收+期权类型的产品可以增加产品的差异化程度，提高公司的市场竞争力。

“固收部分可以为投资者提供稳定的收益，期权部分则可以为投资者提供更多的风险控制手段。通过将二者结合，理财公司可以更好地控制风险，同时为投资者提供更加多样化的风险管理工具”，何晓宇指出，有关部门对理财产品的监管越来越严格，尤其是在去杠杆、防风险的背景下。通过推出固收+期权产品，理财公司可以降低产品的杠杆率，减少风险敞口，以符合监管要求。

产品挂钩中证1000指数多

财联社记者注意到，尽管都是“固收+期权”，但不同的理财产品还是有所不同。比如，在招银理财新发产品中，有23只产品挂钩中证1000指数占六成以上，12只产品挂钩指数为中证500指数。

何晓宇分析称，一些理财产品选择挂钩中证1000指数，有其现实原因。中证1000指数代表的是中小市值公司，其投资风险相对较低，更适合风险偏好较低的投资者。同时，中证1000指数相对于中证500指数具有更高的成长性和估值优势。在疫后复苏、政策扶持和盈利增速等多重因素的作用下，中证1000指数的投资价值可能更高。因此，理财公司可能认为中证1000指数的市场需求更大。

何晓宇认为，中证1000股指期权的推出填补了中小盘风格风险控制工具的空白。理财公司可以利用这一工具来设计出更加稳健的产品，提高产品的风险控制能力。“不过，不同的理财公司可能有不同的投资策略和产品创新方向。中证500和1000指数各有其特点和适用场景，投资者在选择产品时需要根据自身需求和风险承受能力进行综合考虑。”

固守+期权产品仍有风险

上述券商分析师指出，尽管当前理财公司都在大力推销“固收+”产品，但投资者需要注意的是，采用“固收+”策略，相应也加大了风险，很考验投资团队的能力。固收+期权产品的期权部分存在一定的不确定性，投资者需要承担一定风险。如果市场行情不利，期权部分的收益可能会受到影响，甚至导致投资本金受损。

何晓宇也表示，固收+期权产品的流动性相对较差，这类产品通常需要投资者与理财公司签订协议，并在一定期限内锁定投资，投资者无法随时赎回或卖出。如果市场出现大幅波动，投资者的风险也会相应增加。与过去流行的雪球类产品相比，固收+期权产品在产品设计上存在一定的差异。虽然两者都是结合了固定收益和期权衍生品的产品，但固收+期权产品的固定收益部分通常更加稳定，而期权部分则更加灵活，可以根据投资者需求进行定制。而雪球类产品则通常采用高杠杆设计，投资风险相对较高，适合风险承受能力较强的投资者。

对于下半年市场的走势，何晓宇认为，随着美联储加息进程逐渐结束，全球利率将逐渐趋于稳定。这将对固收+期权产品中的固定收益部分产生积极影响。由于固定收益产品的利率通常与市场利率水平相关，因此未来产品的固定收益部分收益率可能会逐渐趋于稳定，降低产品的风险。此外，随着人民币汇率的连升，未来可能会有更多资金流入中国市场。这将对固收+期权产品中的期权部分也会产生积极影响。由于期权产品的价值与市场波动性相关，因此随着资金流入中国市场，市场的波动性可能会增加，进而提高期权产品的价值。

“去年理财产品的大规模亏损，主要受到疫情和政策因素的影响，而今年随着疫情结束和政策的逐步调整，市场环境相对更加稳定。因此，今年下半年理财市场出现大幅回撤的可能性较小。”何晓宇最后表示，对于普通投资者来说，选择“固收+期权”需要谨慎考虑自身情况和市场走势。保持理性、长期投资、分散投资的原则是非常重要的。