重卡行业强势回归？中国重汽、潍柴动力中期预告惊艳

重卡市场是我国经济的“晴雨表”、宏观政策的“风向标”，每轮增长均离不开“基础投资”或者行业利好政策的驱动。

进入2023年以来，我国经济拐头向上，带动多个行业强势复苏。在今年一季度，我国GDP按年增长4.5%。对于二季度GDP，国内专家普遍预计同比增速或在7%以上，上半年GDP增速有望达到6%。

在此背景下，重卡相关上市公司也喜迎“丰收”，其中中国重汽(03808.HK)、潍柴动力(02338.HK)在7月2日盘后披露了靓丽的中期业绩预告后，股价均应声上涨。截至7月3日收盘，中国重汽H股收涨3.81%，盘中一度涨逾12%，A股收涨7.3%；潍柴动力H股收涨5.75%，A股收涨3.45%。

中期净利预计均实现高双位数增长

中国重汽在公告中表示，受益于国内宏观经济稳中向好及海外市场需求提升，重卡行业需求复苏明显，集团通过抢抓市场机遇，不断进行产品结构与业务结构调整，产品销量实现大幅增长，盈利能力显著提升。

今年上半年，中国重汽预计公司拥有人应占溢利将较2022年上半年的约12.83亿元增长80%至100%。

同日，中国重汽还披露了其持股51%的济南卡车2023年上半年的正面盈利预告，济南卡车股东应占净利润预计同比增长45%-65%，至5.29亿元。主要原因是受益于国内宏观经济稳中向好，以及海外市场需求提升，重卡行业复苏明显。济南卡车紧抓市场机遇，以客户为导向，以产品为核心，持续优化产品及业务结构，不断提升品牌、渠道、营销能力，产品销量实现较好增长，盈利能力显著提升。

重卡发动机生产商潍柴动力也发布了喜报，预计2023年上半年实现净利润35.87亿元-40.65亿元，同比增长50%-70%。

潍柴动力表示，业绩增长主要是受益于国内经济向好及出口市场需求旺盛，2023年上半年中国重卡行业需求有所复苏。公司持续推进产品和业务结构调整，强力突破战略市场，相关产品销量呈现高速增长态势，大缸径和液压等战略新兴业务贡献不断加大，共同推动业绩实现同比大幅增长。

重卡市场摆脱阴霾，出口市场持续迸发

在2022年，受经济下行、国五促销透支国六需求、油价飙升、市场需求饱和等诸多不利因素影响，我国重卡市场历经陷入了阴霾之中。当年，我国重卡销量同比下降超过5成，惨遭腰斩。

2023年以来，重卡市场迎来多项利好，除了我国经济强势复苏带动市场需求回温外，此前国五促销透支国六需求等因素的影响逐步弱化，叠加重卡出口大幅增长，均给市场注入了强劲的增长动力。

根据中汽协数据，今年1-5月，我国累计重卡累计销量40.2万台，同比增长24%。其中，5月国产重卡销量7.7万台，同比大幅增长57%，环比下滑7%。海通证券表示，5月重卡同比增长主要因为2022年5月受疫情影响基数较低，环比下滑主要因为货运市场景气度和基建工程开工量均较低。

此外，根据第一商用车数据，今年6月我国重卡市场销量为7.2万辆，同比增长31%，系今年继2月以来第五个月实现同比增长。

海外市场是我国重卡厂商的重要增长曲线，“一带一路”沿线国家、非洲、拉美等发展中国家基础设施建设对重卡的需求增多，为行业带来了大量的增量空间。中汽协数据显示，今年1-5月，我国重卡出口共计11.31万辆,同比增长78.41%，出口量占了当期我国重卡销量的近三成。

对于海外市场前景，华泰证券认为，重卡出口市场具备长期增长逻辑，主要出口目标国家本土无强势品牌，而我国重卡品牌性价比高，有望持续突破市场。

中国重汽是出海颇为成功的一家企业，公司已连续十多年位居国内重卡行业出口首位。2020年，中国重汽的重卡出口量为3万辆，到2022年出口量逆势激增63.8%至8.85万辆，两年时间翻了约2倍。

得益于多重利好因素影响，海通证券预计2023年国产重卡销量达90万台，同比增长34%。