日央行前瞻：各银行认为将维持政策不变

日本央行（BoJ）将于6月16日（周五）宣布其货币政策决定，随着离发布时间越来越近，以下是10家主要银行的经济学家和研究员预测的预期。

日本央行不太可能调整其收益率曲线控制（YCC），维持目前的极端鸽派立场。

北欧联合银行

谈到日本央行，在实施了三十年非常规的宽松货币政策后，日本央行需要一段时间才能确信2%的可持续通胀近在眼前。因此，我们预计本周的会议不会有任何消息。但我们仍然认为，正常化是在所难免的，然而，风险是它可能要到明年才会到来。

渣打银行

我们预计日本央行将保持政策利率不变。在日本央行行长Kazuo Ueda4月份的第一次政策会议上，他发出了鸽派的信号，并表示短期内不太可能有重大的政策变化。尽管如此，我们认为日央行有理由对政策进行调整；日本的核心CPI通胀率自2022年9月以来一直保持在3%以上，2023年的工资增长可能超过3%。另外，随着日本第一季度GDP增长强劲，日央行可能会将重点转向CPI（而不只是经济增长）。我们不排除在本次会议上扩大YCC区间的可能性，尽管这不是我们的基本预期情况。

丹斯克银行

我们预计日本央行将在未来的某次会议上调整YCC。将收益率曲线控制区间扩大到例如+/-100个基点，可以解释为改善市场运作的举措，但本质上将是收紧。不过，我们仍然认为日本央行最有可能在本周五的会议上保持现状。

道明证券

我们预计日本央行将维持政策立场不变，但认为7月份调整YCC区间的可能性更大。日本央行还将在7月进行季度调查，届时通胀预测很可能被上调。日本央行行长Kazuo Ueda对过早收紧政策持谨慎态度，但这并不排除对YCC进行调整的可能性。

法国兴业银行

日本央行可能会对经常账户中的政策利率实施-0.1%的利率。它也可能会购买必要数量的日本国债，而不设定上限，以便10年期日本国债收益率保持在0%左右。另一方面，它将允许10年期日本国债收益率在目标水平的正负1个百分点左右的范围内波动。

荷兰国际银行

我们预计日本央行将维持当前所有政策不变。同样，日本央行本月也不太可能调整收益率曲线控制政策。然而，如果下半年通胀保持在当前水平，我们仍有可能在未来几个月看到YCC政策的调整。

德意志银行

我们预计目前的政策不会改变。鉴于不会有展望报告，我们认为央行可能继续关注通胀下行风险，但强调通胀和货币是政策变化的关键催化剂之一。

富国银行

虽然我们预计日本央行不会在6月的会议上改变货币政策设置，但我们预测在今年晚些时候10月会发生转变，届时全球货币政策和债券收益率的背景可能会使调整更加顺利。我们预计日本央行的政策调整将是使日本政府债券市场正常化的进一步措施。具体而言，我们预计日本央行将把10年期日本国债收益率的目标从0%提高到0.25%，并将该目标周围的允许区间扩大到+/-75个基点。如果这一调整顺利进行，我们认为这可能是日本央行完全结束收益率曲线控制的前奏，可能在2024年的某个时候。

澳新银行

我们预计日本央行将在本周的会议上保持其政策不变。在日本政府债券（JGB）市场运作改善和工资增长疲软的情况下，没有什么动力去改变。我们坚持认为，改变目前负利率和收益率曲线控制（YCC）的政策立场的动力将来自其负面效应。我们预计日本央行将在未来的会议上把目标期限从10年期缩短到2年期。日本央行可能会在完成对货币政策的全面审查时放弃YCC。

花旗银行

我们现在预计日本央行将保持包括YCC在内的所有政策设置不变，并将调整YCC的决定推迟到7月的会议。