国际油价回归区间交投，暗示整体市场波动性不足

原油价格在周四录得震荡走势；欧佩克+的消息已被市场所消化，油价开始持稳于区间内部；原油市场的基本面结构似乎令目前的区间交易趋势再度得到确认。

在经历了本周初的动荡之后，原油价格已经稳定下来。本周油价达到了5周的峰值，随后跌回到了区间内部。

许多类别的资产都可能录得类似的走势，即首先建立一个区间，随后向某一方向突破，最后又退回到区间内部。

从宏观角度来看，这可能反映了全球主要央行货币政策步伐的一致性，以及在控制通胀和保持各自经济发展之间所面临的两难处境。

直到最近，紧缩周期都被认为是必要的，而且对金融稳定和社会繁荣的长期福祉至关重要。现在的问题是围绕货币政策的不确定性，市场似乎反映了利率路径的不确定性。

从整体市场的波动性来看，这种无方向趋势明显已经根深蒂固。

广受关注的VIX指数是衡量标普500指数波动率的指标，VIX指数在本周跌至2020年2月以来的最低水平。

在过去的几天里，债券、货币、石油和黄金的波动性指标均已崩溃。请看下面的图表。较低的波动率水平可能有利于更多的区间交易情况。

不同市场波动率：债券、标普500指数、石油、黄金和外汇波动率指标

对于原油来说，周末宣布的欧佩克+减产缺乏后续行动，可能揭示了全球油市需求的潜在疲软。

另一方面，美国已经明确表示，如果石油价格保持在70美元/桶以下，将寻求补充战略石油储备SPR。

本周再次上升的RBOB裂解价差有可能给油价带来一些支持。RBOB裂解价差是衡量汽油价格相对于原油价格的标准，该数据反映了炼油厂的利润率。

RBOB是指用于掺入含氧化合物的重新配制的混合油，是一种可交易的汽油等级。如果炼油厂的利润率增加，可能会导致对原油产品的更多需求。

同时，两个短期WTI期货合约之间的价格差异相对较小，可能暗示区间交投前景目前仍在持续。（Daniel McCarthy撰 Ashley译）

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