美联储将在年内转向降息？

从去年3月份以来，美联储终结了维持四年的零利率时代，开启了加息通道，并且在超过一年的时间内连续加息。

而伴随着美联储在5月议息会议声明中删掉了上次声明中出现的一句话，“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是合适的”。市场普遍据此预计美联储将在6月议息会议上暂停加息。因为本次加息幅度符合市场预期，而且加息后已达到此前美联储官员给出2023年的终端利率区，因此市场预期超过一年的加息通道将告一段落。并且随着硅谷银行顷刻间崩塌带来的银行业问题，市场对于美联储降息预期重新回归！

中信证券研报认为，从全美银行数据来看，美国银行业资产端与负债端均面临较大压力，预计将持续的存款流失问题会进一步增加银行的经营压力与流动性压力。同时，银行持有的商业房地产贷款存在较大风险敞口，证券投资未实现损失较高为普遍性问题。但考虑到2008年金融危机后美国金融市场发展较为健康，监管机构应对更具经验，此轮美国银行业发生系统性风险的概率较低。但银行业广泛的压力或将推动信贷加快紧缩，进而未来劳动力市场或快速走弱，因此预计存在美联储年内降息的概率。

中信证券认为在存款流失背景下，存款派生能力减弱，未来美国信贷紧缩幅度令人担忧，料其对经济负面影响将逐步显现。预计美国银行业压力将持续，美联储6月及以后不再加息概率较高。信贷紧缩或导致劳动力市场快速走弱，新增非农就业人数三个月均值或于今年四季度下触至10万人左右，因而存在美联储年内降息的概率，降息时点或将在今年四季度或明年一季度。

美联储卡什卡利日前也警告称，尽管银行业压力最严重的时期似乎已经过去，但历史表明，还不能排除出现更多问题的可能性，现在宣布一切问题已解决还为时过早。尽管如此，卡什卡利表示，美联储和其他监管机构的行动已经遏制了3月份爆发的银行问题的激增。随着现在价格压力减弱，以及3月份银行危机导致的信贷紧缩将如何影响前景的巨大不确定性，许多美联储官员暗示现在是时候暂停加息并评估经济对最近事件的反应了。卡什卡利支持暂停加息，但他表示，“我不希望宣布已经完成（加息周期）了”，因为未来的数据完全有可能要求进一步加息。

然而，美国全国商业经济协会（NABE）5月22日公布的调查显示，经济学家现在认为，美联储将在明年第一季度降低其目标政策利率。而在今年2月进行的上次调查中，受访者预计美联储将在今年第四季度降息。接受调查的经济学家上调了对2023年通胀的预期，目前的预期为3.3%，高于上次调查时预期的3%。

财经编辑：Rubi