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马来西亚：3月出口意外萎缩 - 大华银行
摘要：大华银行集团的高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting回顾了马来西亚的最新贸易平衡数据。主要观点上个月出口总额自2020年8月以来首次出现收缩，按年率计算为1.4%（2月：
大华银行集团的高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting回顾了马来西亚的最新贸易平衡数据。
主要观点
上个月出口总额自2020年8月以来首次出现收缩，按年率计算为1.4%（2月：+9.8%），主要反映了一年前的高统计基数、世界经济前景黯淡以及全球科技衰退的影响。该结果与我们的估计（-1.5%）一致，但好于彭博社的共识（-1.9%）。进口总额也出现逆转，下降了1.8%（2月：+12.4%，大华银行估计：-0.5%，彭博估计：-2.2%），这是自2020年11月以来首次按年下降。由于进口下降的速度比出口快，贸易顺差扩大到267亿马来西亚林吉特（从2月份的+196亿马来西亚林吉特）。
在2023年第1季度，出口同比增长2.8%（22年第4季度：+11.8%），而进口增长3.7%（2022年第4季度：+18.5%），累积贸易顺差为644亿马来西亚林吉特（2022年第4季度：+680亿马来西亚林吉特）。根据我们的计算，这预计将转化为上季度215亿马来西亚林吉特的经常账户盈余（2022第4季度：+257亿马来西亚林吉特）。实际的2023年第1季度经常账户数据将于5月12日公布。
马来西亚上个月的出口转为负值符合我们的预期，因为我们早就警告说，在连续两年的高基数效应之后，特别是从3月开始，统计学上的回报率会下降。在货币政策收紧的环境下，全球经济衰退风险挥之不去，将继续压制今年的全球需求。在最近的全球银行业动荡之后，对信贷条件收紧的预期将进一步放大全球经济衰退风险，并在短期内削弱商业信心。因此，我们对马来西亚今年的出口保持谨慎的前景，增长1.5%（马来西亚央行估计：+1.5%，2022年：+25.0%，2021年：+26.1%）。
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