金融出现一些稳定，但衰退风险仍然存在 - 富国银行

我们在3月17日发布了最新一期《美国经济展望》，当时距美国历史上第二大和第三大银行倒闭仅一周时间。我们当时所做的一个简化假设是，金融部门的压力得到控制，并且/或当局将在未来几周和几个月内采取必要措施，以避免另一场如2008年的全球金融危机。

在最初的紧缩之后，金融市场状况在过去几周内总体趋于稳定。最近的事态发展对信贷的影响还有待观察，尽管我们仍然预计未来几个月贷款将继续收紧。

第一季度的经济增长比我们一个月前的预期略强，我们现在估计第一季度美国实际GDP年化增长率为1.8%，比我们之前的预测高了大约一个百分点。上调数据与消费支出和住房市场的强劲增长有关。

在第一季度之外，我们对经济前景的总体展望并没有实质性的改变。我们仍然预计美国经济将在今年晚些时候陷入适度衰退。更具体地说，我们预计从2022年第三季度到2024年第一季度，实际GDP将从峰值到低谷下降1.2%左右，并预测失业率将从目前的3.5%上升到2024年第一季度略高于5%的峰值。

数据已经显示出一些经济放缓的迹象。商品行业已经开始调整，我们预计今年设备支出将保持疲软。也有越来越多的迹象表明，劳动力市场正在走弱，尽管起点非常高，消费者价格通胀仍然居高不下，但正在显示出放缓的迹象。

联邦公开市场委员会最终处于当前紧缩周期的微调阶段。我们预计近期的数据将促使联邦公开市场委员会在5月3日的下次政策会议上再次加息25个基点。但由于经济增长已经显示出放缓的迹象，我们预计美联储将在评估紧缩对实体经济的滞后影响时，将利率维持在5.00%-5.25%的区间。

如果像我们预期的那样，经济增长在今年晚些时候开始放缓，我们预计联邦公开市场委员会将开始放松政策。我们预计，在2024年期间，委员会将把利率下调至2.25%-2.50%的区间，以便回到更中性的政策水平，使通胀略高于2%。