国际油价前景：市场结构形成对油价的支持，油价会向上突破吗？

原油在上周初暴涨之后已经稳定；供应仍是问题；期权市场结构显示，油价可能有上涨空间；裂解价差也对油价构成支持。

原油在上周创下2个月新高后继续保持在高位，供应问题成为头条新闻。

隔夜原油的反弹可能是由于美元普遍走弱，美债殖利率在硅谷银行等公司倒闭后的几周后暂停了过度波动。

关于银行的事件可能还没有结束，但就目前而言，市场似乎已经被监管机构的反应所安抚。

自从OPEC+宣布减产目标以来，原油的价格走势一直保持在一个区间。WTI期货近月合约在OPEC+宣布减产后走高，然后一直在79美元至81.81美元之间交易。

市场的基本结构可能表明，随着OVX指数走低，而期货价格向新高点推进，可能会有进一步的上升潜力。

OVX指数的计算方式与标普500指数的VIX指数类似，它提供了期权市场对油价的前瞻性波动率预测。

如果波动率低，市场可能会被认为对当前的价格水平感到满意。巧合的是，近月合约和下一个合约已经重新进入现货溢价状态（backwardation）。这表明市场愿意支付更多的钱来获得即时交割，而不是等待。

WTI期货合约是可交割合约，这意味着如果交易者在该合约的最后一个交易日持有头寸，那么他们必须交付或接收实物原油。

进一步支持潜在看涨前景的是RBOB裂解价差，它一直在走高。这是汽油价格相对于原油价格的差异，反映了炼油厂的利润率。

RBOB是指用于掺入含氧化合物的重新配制的混合原料。它是一种可交易的汽油等级。如果炼油厂的利润率增加，可能会导致对原油的需求增加。

WTI原油、裂解价差、期限结构、波动率（Ovx）

图源：TradingView

（Daniel McCarthy撰）

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