美国就业数据可能为5月份暂停加息定下基调

尽管昨天收盘走高，但美国股市本周仍收低，标准普尔500指数在上周首次申请失业救济金增加人数超过预期后走低，截至4月1日当周增加了22.8万，而此前3周的失业救济人数都从19.5万附近上调至23万-24万之间。

这是美国劳动力市场格局的重大重构，因为在过去一周，美国的数据走软，从供应管理协会(ISM)的制造业和服务业数据，到ADP的就业报告弱于预期。

这并不是说美国经济正在严重衰退，它不是，但叙事已经转变为一个似乎表现良好的经济体，可能会暂停加息步伐，而不是再次加息25个基点。

就业岗位空缺仍高于大流行前的水平，略低于1000万个，但仍处于2021年5月以来的最低水平，并已开始大幅下降，3月份的银行业危机显然对美国经济造成了打击。

2月份的非农就业报告显示，就业人数增加了31.1万人，而1月份的就业人数修正为50.4万人。

失业率从3.4%上升至3.6%被视为轻微的负面影响，但与此同时，就业参与率也上升至62.5%，这是自2020年3月以来的最高水平，因此表明更多的美国工人正在重返劳动力市场。此外，平均时薪的年化升幅达4.6%，高于预期，再次显示薪资有上升压力。

当时每周申请失业救济的人数平均仍低于每周20万，职位空缺也有所下降，然而，随着最近数据的恶化，就业市场的状况并不是太糟，尽管最近几周进一步裁员的公告将开始在头条数字中逐渐下降。

当我们关注今天的美国非农就业人数时，预期将再增加23.5万，失业率将稳定在3.6%，工资将环比增长0.3%。

更大的问题是，疲弱的经济报告将对人们对未来加息的预期产生什么影响。债券市场已经显示，加息可能已接近终点。

本周糟糕的数据已经让市场预期到第三季度降息，即使核心通胀率仍在5%左右。

要让这种情况变得更有可能，今天的就业报告需要非常令人失望，下周的CPI数据需要看到通胀压力大幅放缓。我们可能会看到其中一个发生，但不会两个都发生。

这仍有一段路要走，这意味着当我们看到今天的就业报告时，最有可能的结果是利率在当前水平上长时间暂停，如果轮子开始启动，那么我们可能会开始看到降息，但这可能只有在核心价格开始低于联邦基金利率时才会发生。

由于美国市场和其他市场今天休市，我们将不得不等到下周才能得到明确的市场反应，但外汇市场很可能会提供一些线索，当今天下午1点30分该数据出炉后。

欧元兑美元——目前在区间内从1.0980水平回落，1.1030区域是下一个关键阻力位。我们有一条从3月份低点开始的上升趋势线，在1.0830这个水平，需要守住这个水平才能重新测试高点和1.1000区域。

英镑兑美元——昨天回落至1.2410区域，短期内需要守住该区域才能向1.2660区域移动。跌破1.2400意味着会回到1.2270。

欧元兑英镑——本周在0.8720/30区域找到支撑。低于0.8720可以看到向0.8680的移动。在50日移动均线处仍有阻力。在上行路上，我们在0.8870/80区域有趋势线阻力。

美元兑日元——昨天在130.50/60区域找到了一些支撑，因为我们希望接近130.000区域。目前在132.00区域有阻力位。