交易商协会对工行启动自律调查 今年已有6家银行因债券承销发行违规被自律处分

财联社4月4日讯（记者 高萍）今日，交易商协会发布信息称，因工商银行主承销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，交易商协会已对工商银行开展自律调查。

财联社记者发现，工行并非是被交易行协会启动自律调查的孤例。在3月31日，交易商协会对4家涉及发行环节违规金融机构启动自律调查，其中涉及两家银行机构。不完全统计，2020年以来，有16家银行作为主承销商被交易商协会自律处分，涉及违反银行间市场相关自律管理规则的行为则不尽相同。其中有银行涉及，低价包销多期债务融资工具，影响了市场正常秩序等。

业内分析人士指出，交易商协会对涉嫌违反银行间债券市场自律管理相关规定的相关主承销商银行开展自律调查，有助于维护一级市场正常发行秩序，促进市场规范健康发展，有利于市场价格发现，有助于提升市场资源配置效率。债券承销机构作为债券市场的“看门人”，需要肩负起相应的公序责任，切实维护好行业的良性竞争生态。

主承销的多期债务融资工具发行价偏离合理水平 交易商协会对工行开展自律调查

具体来看，交易商协会称，近日，交易商协会在日常监测工作中发现，工商银行主承销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，涉嫌违反银行间债券市场自律管理相关规定。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对工商银行开展自律调查。

同时，交易商协会表示，按照《中国银行间市场交易商协会业务检查工作规程》的规定，交易商协会也将启动对其他主承销商的业务检查，发现涉嫌违反注册发行相关管理规则的，将按程序予以自律惩戒。

《银行间债券市场自律处分规则》显示，行政机关、各银行间债券市场参与主体等发现涉嫌违规线索的，可以向交易商协会提供线索相关的基本事实或证据资料。处分办对涉嫌违规线索进行评估会商，对于线索指向主体明确、涉嫌违规事项属于交易商协会自律管理范围，且情形不属于明显轻微的，应启动自律调查。

实际上，交易商协会高度重视债务融资工具市场化定价。去年9月，交易商协会曾发布对多家主承销商启动自律调查的信息称，交易商协会不断规范承销报价、簿记建档等相关工作，维护市场价格发现功能。根据日常监测情况，有个别机构未能恪守公平竞争基本原则，通过低价包销以及不规范的簿记建档操作等方式，干扰正常的发行定价，影响了市场秩序。彼时，交易商协会称，已对6家主承销商启动自律调查。

债券承销业人士对财联社记者表示，交易商协会对相关银行因主承销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平等启动自律调查，将有利于净化市场环境。一位银行业人士也表示，这将有助于维护一级市场正常发行秩序，促进市场规范健康发展、市场价格发现，有助于提升市场资源配置效率。“可以看出，监管部门在不断提升市场监管能力和效率，维护市场正常秩序，促进市场规范健康发展。”

此前多家银行作为主承销商被自律处分 涉及违反自律管理规则行为不尽相同

从历史信息来看，这并非是被交易行协会启动自律调查的首例。3月31日，交易商协会对4家涉及发行环节违规金融机构启动自律调查，其中涉及吉林银行、吉林亿联银行违规收取发行人大额财务资助。2021年4月，交易商协会曾对浙商银行启动自律调查，涉及浙商银行作为主承销商，对于发行人注册发行文件涉嫌虚假记载等严重违规事项。

2020年以来，交易商协会加大了对中介机构，尤其是主承销商的检查和处分力度。今年1月，招商银行、平安银行、交通银行、广州农商行、江苏银行、兴业银行6家银行作为主承销商被交易商协会自律处分，通报的违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为多涉及，债务融资工具未按照发行文件约定开展余额包销，挤占了其他投资人的正常投标，违背了公平公正原则，并影响了发行利率等。

2022 年度银行间债券市场自律处分汇总情况显示，2022 年交易商协会依规对4家主承销商进行自律处分，涉及的银行包括恒丰银行、建设银行、浦发银行，违规行为包括尽职调查个别环节未规范开展或尽职调查报告形式不完整等。

2021 年交易商协会依规对6家主承销商进行自律处分，涉及5家银行包括浙商银行、兴业银行、中原银行、光大银行、邮储银行。其中，浙商银行作为债务融资工具主承销商，在为海城市金财土地房屋投资有限公司提供中介服务过程中，存在未按规定开展询价工作等违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为。

2020 年度银行间债券市场自律处分汇总情况显示，当年交易商协会对6 家主承销商依规进行自律处分，涉及的银行包括兴业银行、北京银行、宁波银行、渤海银行、光大银行。另外，涉及违反银行间市场相关自律管理规则行为不尽相同。

比如，宁波银行涉及包销的多期债务融资工具发行利率远低于上市后合理估值，承销费收入不足以弥补包销账户损失，相关行为违背了公平竞争原则，影响了市场正常秩序等。渤海银行涉及作为债务融资工具主承销商，在相关债务融资工具的簿记建档过程中未妥善保存簿记建档相关工作底稿，簿记建档内部监督控制等制度未得到有效执行。

资深金融政策监管专家周毅钦表示，可以看到，银行间交易商协会将继续贯彻落实监管从严要求，以严格自律惩戒向市场传递“零容忍”的清晰信号，引导市场各类主体归位尽责，维护市场良好秩序。债券承销机构作为债券市场的“看门人”，对于商业银行特别是国股大行来说，也需要肩负起相应的公序责任，切实维护好行业的良性竞争生态。