CPI是毒药！行情发癫，美元或笑到最后！

1月CPI数据刺激市场敏感神经，投资者对美联储政策走向的博弈导致美元指数短线巨震，但多头似乎有望笑到最后。

1月CPI数据引发激烈博弈，美元多头或笑到最后

周二（2月14日）美国早盘，美国劳动部发布1月CPI通胀指标，环比数据录得去年6月以来最大增幅，表明美联储控制通胀的时间或比预期更长。美元指数短线巨震，行情反复拉锯后最终选择上行。

数据显示：

美国1月未季调CPI年率录得6.4%，为连续第7个月下降，创2021年10以来最小增幅，预期6.2%，前值6.5%

美国1月未季调核心CPI年率录得5.6%，预期5.5%，前值5.7%

美国1月季调后CPI月率录得0.5%，创2022年6月以来最大增幅，预期0.5%，前值-0.1%

美国1月核心CPI月率录得0.4%，预期0.4%，前值0.3%

这是CPI数据分项权重被调整后的首次亮相，结果并不令人意外。笔者曾在周一（2月13日）的文章《都在讨论这次CPI，美元将再成爆款？》中指出：

这可能是一次影响巨大的CPI数据。根据最新版本，二手车权重下降，而二手车是最近几个月通胀放缓最大的推动因素之一。也就是说，美国1月CPI年率的下降幅度很可能低于预期，而月率数据高于预期的概率不低。一旦如此，则美联储将不得不考虑更鹰派的选项，美元指数可能出现猛烈的上扬行情并不排除冲击105关口。

从目前的行情来看，市场对1月数据的反应较为剧烈：美元指数在短暂飙升后一度大跌至102.60一线，随后大幅反弹并刷新日内高点103.52，但很快尽数回吐涨幅之后再次拉起；美国三大股指期货也演绎了过山车行情，一度拉升后显著下挫，随后陆续翻红却很快又再次暴跌；10年期美债收益率暴跌至3.624%后猛烈拉升，不断刷新日内高点。

在数据公布之后，美联储掉期交易显示，预计2023年基金利率变化不大；联邦基金利率期货市场目前预计7月前联邦基金利率最高将在5%—5.25%之间。也就是说，这次看起来“令人担忧”的CPI数据在最开始的时候并未提升美联储年内更多加息的预期。

这也解释了美元在数据公布后冲高回落的原因——更鹰派的预期并未立即升温。

但无可否认的是，尽管CPI年率已连续第7个月下降，下降步伐有停滞的迹象，虽然并不容易令人相信美联储将因此而考虑在未来的时间里比预期更大幅度地加息，但该行年内降息的可能性进一步下降。

随着市场对1月CPI数据的进一步评估，认为美联储将表现得更为鹰派的观点开始占据上风。美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到5.27%，较此前有所提升。另外，美联储掉期交易还显示，美联储6月加息的几率接近50%。与此同时，美元指数自日内低点大幅拉升近百点。但行情很快便再度反转，美元指数尽数回吐了此前的涨幅！

经历疯狂的多空博弈之后，市场开始冷静下来，部分投资者或更倾向认为这次CPI分项权重的调整对数据的提升效应是一次性的，并继续对美联储更早实施宽松政策抱有预期，从而导致美元指数又一次大幅回撤。

但笔者仍看好美元的后市。结合美国1月非农、1月CPI及近期美联储官员的言论，美联储未来一段时间将维持鹰派的论调。虽然美联储未必会将利率提升至接近6%的水平，但长时间维持高利率水平将不断瓦解投资者对宽松前景的热情。这将为美元提供动能，美元指数有望延续2月2日以来的反弹格局。

接下来的就业及通胀数据将继续备受关注，一旦相关数据反映美国通胀压力在较长时间内难以消退，投资者将不得不持续退出此前的宽松预期押注。届时，美元仍将是市场追捧的对象。

不过，若有越来越多的迹象反映美国通胀水平继续加速回落，则美元的反弹节奏将被打断。

美元指数技术分析：反弹势头尚在，但警惕一情况的发生！

美元指数的周线图显示，价格于2021年1月4日当周最低下探89.21（X点）后启动牛市，于2022年9月26日当周见顶于114.78（A点），随后行情持续走低，1月30日当周最低跌至100.80附近，回撤逾50%。

不过，KDJ指标的超卖及底背离引发行情修正，价格突破了收敛形态的上轨后进一步扩大反弹空间。另外，K线在连续两个低位星线后出现了较长下影的平头阳线，也增加了行情大幅反弹的筹码。价格经历震荡后仍持稳于103关口之上，加上多组看涨信号的共振，价格持续走强的概率相当高。

上方重要压力在105.00，或是本轮反弹行情的下一目标。一旦价格重返105关口之上，则更大的反弹空间将被打开。

然而，一旦本周收盘失守103关口，则警惕行情再次跌至101关口的风险。

本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

版权声明：除非为了浏览本网站的信息，或依照适用法律或本条款与条件许可，否则没有我们的特定书面允许，任何人不得以任何方式向第三方复制、篡用、上传、链接、公开演示，发行或传送本网站上的任何信息或内容。对于未经授权擅自转载的侵权行为，我们保留进一步追究相关行为主体的法律责任的权利。