GDP和通胀数据备受关注 - 奥地利第一储蓄银行

本周，大部分中东欧国家的第四季度GDP数据将受到关注。在波兰，根据4.9%的年度GDP数据，我们预计该国经济在去年最后一个季度将同比增长2%左右。与其他国家相比，罗马尼亚的经济增长可能会特别强劲，这主要是受年底政府大规模支出的推动。在斯洛伐克和匈牙利，年增长率预计接近1%。在斯洛伐克，这样的足迹将证实经济的相对实力，在匈牙利，这将反映今年下半年失去的动力。在斯洛文尼亚，这种放缓应反映在2022年第四季度0.5%的年增长率动态中。除了GDP，波兰、罗马尼亚和斯洛伐克还将公布整体通胀数据。在波兰，通货膨胀率可能会上升，跟随捷克和匈牙利的趋势，而在罗马尼亚和斯洛伐克，我们预计通货膨胀率在1月份已经放缓。最后，周五股市收盘后，惠誉(Fitch)将修改斯洛伐克和塞尔维亚的评级，而标准普尔(S&P)将保留对波兰的评级决定。目前，我们认为只有在斯洛伐克的情况下才有可能采取评级行动，因为惠誉给予斯洛伐克负面展望。

外汇市场发展

每周余额显示，捷克克朗和匈牙利福林兑欧元保持相对稳定，而波兰兹罗提兑欧元走软。尽管匈牙利福林的平衡是中性的，但受全球因素(如美联储主席鲍威尔关于进一步加息的评论)的推动，该货币在本周上下波动。全球形势也影响了波兰兹罗提，但今年兹罗提的表现明显逊于其他货币。至于国内消息，波兰和罗马尼亚央行均维持政策利率不变，预计今年两国利率将保持稳定。在波兰，格拉平斯基行长评论说，目前的利率水平足以对抗高通胀。目前，市场正在消化下半年开始放松货币政策的预期。在塞尔维亚，央行将政策利率上调25个基点至5.5%，我们认为这是一段时间内的最后一次加息。

债券市场发展

中东欧国家的债券收益率紧随全球市场收益率的上升，同时中东欧国家央行也在沟通中淡化了市场对今年早期降息的猜测。最明显的反应发生在波兰，整个曲线上升了约30bp w/w。匈牙利债券也有所上涨，但只是在周末，对1月份通胀数据的反应，该数据意外上升(25.7%)。除此之外，市场对政府债券的需求相当高，尤其是较长期的2031年ROMGBs，财政部发行的数量高于最初的发行额。上周，波兰利用国际市场发行了双批欧元债券(10年期/20年期)，需求强劲，达到130亿欧元，波兰接受了其中35亿欧元。据波兰财政部称，波兰今年已经完成了57%的欧元债券发行计划，下一个国际债券计划以美元或日元计价。与此同时，波兰将在当地市场更加活跃。本周，它将出售2025年、2027年、2033年和2033年的浮动式polgb，而罗马尼亚将重新开放2030年和2034年的romgb。匈牙利除了常规的国债拍卖外，还将发行短期国债。克罗地亚、斯洛文尼亚和罗马尼亚也将发行短期国库券。