WTI原油：IMF上调全球增长预期，美元反弹恐限制油价涨幅

摘要：IMF上调全球增长预期、WTI原油受制于80美元关口；美联储利率决议临近，美元反弹恐令油价延续调整势头。

IMF上调全球经济增长预期，中国重新开放为因素之一

周二（1月31日）国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中预计，经济增较此前更具弹性，全球性衰退或可避免。其中消费者活力和中国经济重新开放是前景更加乐观的原因。

IMF将2023年全球GDP增长预测从去年10月预估的2.7%上调至2.9%；将2024年全球GDP增长预测从去年10月预估的3.2%下调至3.1%；将2023年中国经济增速预期由4.4%调高至5.2%。

此外，IMF预计，由于大宗商品价格下跌等原因，2023年和2024年的全球通胀率将从2022年的8.8%分别下降到6.6%和4.3%。

毫无疑问的是，2023年全球经济仍受将受到各国央行加息应对通胀、俄乌战争、中国经济复苏进度影响，但IMF认为，自去年10月以来，不利风险已有所缓解。

不过，IMF警告称，全球经济仍面临相当大的风险，其中包括（中国健康问题可能阻碍复甦、俄罗斯在乌克兰的战争可能升级、全球融资成本收紧也可能加剧债务危机等）。值得留意的是，IMF强调对抗通膨的斗争尚未结束，并敦促各国央行要顶住转向的诱惑。

笔者提醒，WTI原油自2022年6月以来的下行趋势与全球经济前景关系密切。美联储开启缩表令市场加速陷入“美元荒”，而各国央行跟随美联储升息导致全球经济前景受到冲击，WTI原油在此阶段下挫43%。

尽管这一情况随着去年年底欧佩克+减产、美联储收紧政策步伐放缓、中国疫情放开而得到实质性改善。但从整体来看，通胀前景的不确定性仍限制油价上攻步伐，油价很可能处于底部构建阶段。

美联储利率决议&欧佩克+会议

据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.1%，市场普遍押注美联储在2月和3月份会将利率累计推高至5%，并于年底把利率降至4.6%。

实际上，由于最近公布的美国经济数据显示就业成本指数显示工资增长正在放缓。同时住房通胀因滞后效应有望于年中回落、供应链恢复商品通胀价格放缓，整体通胀呈现明显回落势头。这意味市场押注美联储于年底前降息的理由正变得越来越充分。

此外，周二（1月31日）公布的美国1月谘商会消费者信心指数下降至107.1，预期109，前值108.3。美国消费者信心指数本月意外回落，反映出市场对经济和就业市场的预期不那么乐观。市场臆测美联储更多关注经济增长而非控制通胀。

美元指数：

但笔者提醒，美元自去年9月底以来自114.0下跌主要受累于金融稳定及通胀，随着市场对通胀下降预期升温及MOVE指数自去年高位回落，笔者预计周四（2月2日）公布的美联储利率决议将偏向“鹰派”。

鲍威尔可能再次强调控制通胀的决心，并“提醒”市场通胀的“顽固性”。由于油价以美元计价，在此阶段油价恐难有趋势性的突破行情，看涨油价的投资者宜保持耐心。

另外，日内将迎来欧佩克+会议。据路透调查显示，欧佩克1月份石油产量较12月份下降5万桶/天，至2887万桶/天，产量降幅最大的国家是伊拉克。

欧佩克去年10年减产200万桶/日的举动意味其处于“观察期”，鉴于笔者认为欧佩克+成员国300万桶/日以上的减产才可能对油价产生实际性影响，因而此次欧佩克+很可能采取保守的态度，维持产量规模不变。

WTI原油走势分析：油价调整恐未结束，关注74美元支持

WTI原油日线图：

WTI原油目前维持于80关口下方整固，前期一系列更高的高点与更高的低点预示油价底部或已出现，暗示中期底部或已出现。

不过，油价短期持续受制于上方82.0-85.0区域阻力，需警惕油价再度下行考验74美元及前期低位70美元水平支撑可能。

另外，WTI原油目前逼近2月2日附近的时间窗口，若油价短期出现急跌并最终于74.0美元附近企稳，将被视为强势信号。总体而言油价后市倾向乐观，但当前投资者仍需耐心等待短期看涨信号的确认。（Billy撰）

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