WTI原油：油价或正以“时间换空间”方式构建底部

摘要：两大因素令WTI原油构建出阶段技术性卖点；油价或正以“时间换空间”方式构建底部；时间窗口将至，短期急跌或是看涨机会。

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两大因素令WTI原油构建出阶段技术性卖点

WTI原油上周收跌2.83%，终结了过去两周以来的上周势头。更为重要的是，WTI原油于过去两周多次尝试站稳于80美元关口上方，而上周80美元关口得而复失无疑对多头进一步看涨意愿构成重大的打击。

WTI原油80美元关口得而复失：

来源：tradingview

实际上，笔者认为WTI原油多头上攻势头减弱主要因两大因素：

一，国际油价的金融属性削弱：笔者曾提及，在主要金融品种面临巨大风险之际，市场往往会选择有实物依据的原油作为投资品种。

在去年2022年美联储连续四次加息75基点情况下，市场对全球金融风险担忧急剧升温，这导致油价的反弹。而随着通胀显示出回落证据，市场押注美联储于年内结束紧缩周期，这削弱了国际石油的金融属性。

二，供需端的不确定性限制多头进一步上攻：供需端方面，上周末欧盟各成员国经协商后同意，将俄柴油出口价格限制在每桶100美元至110美元之间。与此同时，美联储利率决议、欧佩克+会议将于本周公布，中国需求复苏预期仍待数据支撑。一系列不确定性无疑令多头缺乏进一步上攻意愿。

实际上，在技术面上国际油价同样显示出短期看跌信号：

缠论潜在3卖&混沌操作法第一、第三交易信号：

来源：tradingview

从整体走势而言，WTI原油目前并未完全摆脱自2022年3月8日高位129.4美元（美联储正式开启加息前）的下行趋势。而从去年12月低位70美元的反弹来看，价格并未回到前期中枢底部93.0美元水平，这意味若WTI原油若在80美元附近结束该反弹走势，后市将面临至少5个交易日的下跌，并存在再度考验70美元关口的可能。

此外，WTI原油目前更显示出混沌操作法的第一个与第三个卖出信号，暗示短期下行风险已进一步加剧，投资者需警惕短期油价急跌的可能。

WTI原油或以时间换空间，中期趋势逐步好转

尽管油价短期显示出较为明确的看跌信号，但就中期前景而言油价基本面却正逐步好转。

宏观层面：美国通胀回落、美联储货币政策转向可能及美国经济数据维持强劲（美国第四季度实际GDP年化季率初值录得2.9%，为2021年第四季度以来新高）等一系列因素正暗示美国经济软着陆可能性增大。

供需两端的潜在利好同样不容忽视：美国战略石油库存出售计划取消以及逐步回补，原油市场上存量减少、需求增加，这将推动油价进一步上行。

中国需求方面，上周三（1月25日）联合国发布《2023年世界经济形势与展望》报告预测显示，2023年中国经济增长将会改善。随着中国政府优化防疫政策、采取利好经济措施，中国经济增长今年将加速，预计达到4.8%。摩根大通认为中国的原油消费有望达到1600万桶/日的纪录新高。

此外，欧盟各成员国经协商后同意，将俄柴油出口价格限制在每桶100美元至110美元之间，这一方案也得到了七国集团的同意。市场普遍认为，欧盟对俄罗斯石油产品的禁令可能会比欧盟对俄罗斯海运石油的禁令和七国集团对俄罗斯石油的价格上限产生更大的影响。

高盛表示，“石油市场并未对预期的需求增长和俄罗斯原油产量下降进行定价”。并补充称，“原油、成品油、液化天然气和大豆等大宗商品将尤其受益于中国的需求顺风”。

因此，笔者认为从中期而言油价正采取以时间换空间的方式构建底部，这暗示未来一旦油价再度出现急跌并企稳于70上方，这将被视为对前期低位70美元低位的再次确认，并有望引发买盘的再度涌入。

投资者本周可重点关注周四（2月2日）公布的美联储利率决议及欧佩克+会议，料将影响油价走势。

WTI原油走势分析：时间窗口将至，短期急跌或是看涨机会

WTI原油日线图：

来源：tradingview

尽管WTI原油突破了日线图长期下降趋势线，同时一系列更高的高点与更高的低点预示油价底部或已出现，暗示中期底部或已出现。不过，油价短期持续受制于上方82.0-85.0区域阻力，同时80美元关口得而复失，需警惕油价再度下行考验74美元及前期低位70美元水平支撑可能。

另外，WTI原油目前逼近2月2日附近的时间窗口，若油价短期出现急跌并最终于74.0美元附近企稳，将被视为强势信号。总体而言油价后市倾向乐观，但当前投资者仍需耐心等待短期看涨信号的确认。（Billy撰）