2023年美股展望∶标普500指数，纳指和道琼指数

今年1月4日，标普500指数创下历史记录高点后空头便开始入场发动攻击；在鹰派的基本面背景下，看跌主题来了一波又一波；6-8月和10-12月的反趋势波动非常强劲、分别上涨了18.92%和19.36%，这使得2022年标普500指数整体净下跌-19.76%(截至笔者撰稿)；进入2023年，关键的问题是最糟糕的时刻是否已经过去？美联储是否已经接近政策转向？

标普500指数走势分析

虽然2020年是大流行的一年，但是2021年实际上是对大流行作出回应的一年。随着全球重新开放以及大量的刺激措施的出台，这为保持经济增长带来了助力。不过，去年一年也出现了通胀，而美联储在较长一段时间内却将通胀视为暂时性的。美联储站在一边观望，CPI(消费者物价指数)则先是升至3%，然后是4%，接着是5%。到2021年11月，CPI已经飙涨至6.2%。最终，大通胀开始上演了。

在2021年11月的再提名听证会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)公开地将“暂时的”一词去掉。市场将此视为美联储向通胀“举白旗”，承认通胀不是暂时的事实并且需要实施紧缩的政策来应对通胀而非作为旁观者并期望一切能够回归正轨。

在此之前，美联储曾预期2022年将升息一次。这一点在2021年9月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议的点阵图中得以凸显。继2021年11月鲍威尔在国会作证之后，很明显，改变开始发生了。在12月的利率决议上，美联储将2022年的升息预期提升至2-3次。市场依然不为所动，至少一开始是这样的，因为当时标普500指数继续升至历史记录高位。

但进入新的一年，那种感觉良好的情况并没有持续多久。标普500指数在2022年1月4日筑顶，当时俄罗斯用坦克包围乌克兰边境的消息开始爆出。通胀也已经成为了问题，而欧洲粮仓被破坏的威胁让这一困境变得更加棘手。

这在某种程度上导致了2022年第一季度的重新定价，在俄罗斯对乌克兰发起军事行动当天(2022年2月24日)，标普500指数创下了第一季度的低点。

来到3月利率决议，标普500指数徘徊在该低位附近。继美联储宣布年内的首次加息后，3月下旬标普500指数发起了强劲反弹。接着，随着第二季度的到来，空头再度占据主导。

从4月开盘到6月FOMC利率决议，空头一直占据主导。6月决议上，美联储宣布升息75个基点、创下近40年来的首次。但是，在那次会议之后，标普500指数开始上涨，然后在接下来的两个月时间里累计创下了18.92%的涨幅。这一波行情一直持续到8月份。

8月，鲍威尔“受够”了看涨的趋势并在杰克逊霍尔全球央行年会上指明了这一点。这引发了又一轮熊市并且一直持续到10月13日。当时市场在对美联储潜在的某种形式的转向预期中展开反弹。这导致了从10月13日低点到12月13日高点累计19.36%的涨幅。

总而言之，对于波段交易者而言，今年是辉煌的一年，因为从日线图上看，标普500指数出现了6次波幅超12%的行情，4次波幅超18.92%的行情。

标普500指数长期展望

退后一步，我们可以看到一些重要的价格水平。今年的低点刚好位于大流行时期主要交投区间的中点略上方几个点，即3500一线。这也是10月13日展现的拐点，当时通胀录得了超出预期的表现。实际上，这种反直觉的反应说明了这一支撑的重要性，因为一个超卖的市场被大力挤压直至出现短期的上涨趋势。

这一波涨势一路上行直到向今年抛售区间的中点发起测试，即4155附近。该水平与9月震荡高点非常相近，从而酝酿了一个潜在的双重顶形态，该形态通常是为看跌形态，低点聚焦两个顶部之间的颈线。

目前，标普500指数持稳在价格走势图表的支撑汇聚水平的上方，即便区间3802-3810附近，这是大流行交投区间的38.2%斐波回撤水平和今年抛售行情的23.6%斐波回撤水平。

纳指走势分析

市场萎缩时，风险就会受到惩罚，而这体现在以科技为主的纳指上。今年一整年，纳指一路下行，即便是反弹，纳指也表现落后。值得注意的是，纳指在去年11月就筑顶了，因此2022年开局的时候，动荡就已经出现了。

但，即便是今天，纳指从1月高点累计跌幅依然超过了34%，而标普500指数仅跌超19%而已。

价格走势图表上有一个非常明确的区间，该区间至今为止帮助守住了纳指的低位。该区间介于10501和10751附近，这两个水平都是斐波回撤水平，前一个是大流行交投区间的61.8%斐波回撤水平。该区间的底部曾在10月帮助守住了纳指的低点，11月该区间的顶部也帮助守住了低点。

如果2023年第一季度空头成功推动纳指跌破该区间，那么下一个潜在的支撑聚焦10000关口，这既是一个重要的心理关口也是一个斐波水平。大流行之前的震荡高位位于该关口略下方，即9763一线附近，因此，跌破这些水平则标志着进入新的一年，纳指持续下跌的前景。

道琼指数走势分析

如果单看道琼指数，或许你并不会认为今年对于股市而言是令人悲伤的一年。截至笔者撰稿，道琼指数今年累计近下跌近9%，相比于纳指超34%和标普500指数超19%的跌幅而言显得尤为苍白。

不过，毫无疑问，2022年道琼指数也充分展现了波动并且第四季度事情才开始发生改变。道琼指数从10月低点一路反弹回升17%，甚至一度录得超过23%的涨幅。

截至目前，道琼指数依然是一堆脏衣服里面最“干净”的一件衬衫。关键问题是，这是否足以在明年让人想要“穿上”它？过去几周，道琼指数守住了重要的支撑水平32789一线，这是9月的震荡高位并在上周与一根趋势线相交了。

道琼指数长期展望

退一步看，这里可能存在合理的潜在反转，即从几周之前构筑的看跌吞噬形态衍生而来的。看跌吞噬形态暗示动能的转变并且考虑到自12月CPI出炉以来的短期价格走势，2023年依然存在潜在反转的可能性。

道琼指数在非常重要的水平即35000心理关口遭遇了阻力，在多头成功拿下这一关口之前，从长期来看，看跌依然存在可能，即便短期仍有理由走强。(James Stanley撰Lisa译)

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