事件分析丨美联储认为美国房价有大跌风险！

美联储周五表示，在超低利率的背景下，近年来房价大幅上涨后，高位房价可能会急剧下跌。

“由于估值处于高位，房价可能对冲击特别敏感，”美联储在周五发布的半年度金融稳定报告中表示。

央行表示，尽管最近随着美联储加息，房价涨幅有所放缓，但与租金等指标相比，估值仍然偏高。它还提到了财政部和其他一些关键金融市场的“紧张”流动性状况；提高对冲基金的杠杆率；与市场基本面相比，商业房地产价格较高。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对美国正处于另一场经济瘫痪的房地产泡沫破灭边缘的警告表示异议，类似于它在大约 15 年前所遭受的那样，他认为贷方这次在延长抵押贷款方面更加谨慎。

报告中也提到了这一点，该报告称家庭债务仍然适中。

但除了指出房价仍处于高位之外，该报告还表示，经济下滑或房地产价格调整将对家庭资产负债表造成压力。

美联储正处于自 1970 年代以来最激进的信贷紧缩运动之中，因为它正在努力控制接近四年高位的通胀率。标准普尔 500 指数今年迄今已下跌 21%。

在多年的超宽松信贷条件鼓励借款人增加杠杆并促使投资者采取风险更高的头寸以提高回报之后，利率上调。

“当今全球货币政策迅速同步收紧、通胀上升以及与大流行和战争相关的高度不确定性的环境增加了冲击可能导致脆弱性扩大的风险，例如由于核心金融市场流动性紧张或隐藏的杠杆，”美联储副主席莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）在报告随附的声明中说。

美联储还强调了海外发展对美国金融体系的潜在风险，包括中国房地产市场的持续压力和俄罗斯入侵乌克兰。这些可能会以各种方式影响美国，包括引发全球金融市场风险承担的普遍回落。

该报告对金融市场的流动性进行了冗长的讨论。美联储在表示美国国债市场继续平稳运行的同时，表示流动性的弹性不如平时。它将此归咎于经济前景不明朗导致利率波动加剧。

在通胀上升、美联储利率上升和央行资产负债表缩减的推动下，近 24 万亿美元的美国国债市场在经历了一年的巨额亏损之后，有时交易条件变得艰难。

一些市场参与者警告说，流动性的丧失有可能重演 2019 年 9 月的货币市场动荡，当时美联储被迫向银行系统注入大量现金，以防止损害扩大。