美债收益率持续攀升刷新14年高点，黄金前景依然黯淡！

• 随着美债收益率持续攀升，金价走低。

• 美联储鹰派货币政策立场中期不会转向，金价基本面前景依然黯淡。

黄金基本面前景

黄金与美元指数、美债10年期实际收益率相关性减弱。在图1中，我们可以看到，在过去10天，金价与美元指数、美债10年期实际收益率相关系数分别为0.1和0.62。随着美元指数和美债10年期实际收益率走势趋于平缓而金价持续下行，对应变量之间的相关性大幅下降。

黄金近期的下跌主要是由于美债收益率走强，美联储鹰派货币政策立场继续令金价承压。在图2中，我们可以看到，在过去10天，金价与美债2年期和10年期收益率高度负相关，金价与联邦基金利率期货隐含利率（2023年12月合约）负相关性仍然非常高。

市场对美联储激进加息的预期仍在增强。根据CME美联储观察，市场目前预计美联储在11月利率决议上将加息75个基点的概率为95.1%；与此同时，市场预计美联储在12月利率决议上继续加息75个基点的概率也在增加，从上周四的61.6%上升至目前的77.4%。

向前看，美联储货币政策中期不会转向，金价基本面前景依然黯淡。一方面，美国劳动力市场供需仍然紧张，失业率处于历史低位，虽然美国GDP宏观经济数据显示经济收缩，但微观数据显示美国经济仍具有韧性，美联储仍具备继续加息的条件。

在另一方面，美国通胀维持高位，其中核心通胀进一步攀升，通胀粘性凸显，需求未明显冷却，美联储加息意愿仍然强烈。

黄金日线走势图

在日线图上，金价周三下跌1.34%，延续自10月5日以来的下跌势头，在更小周期上均没有明显的底背离形态，显示金价下跌动能仍然强劲，短期有可能继续走弱至9月低点（1,614）以及61.8%斐波那契拓展水平位（1,609）附近。

在另一方面，如果金价走势反弹，直接阻力可能在前期低点1,639附近，突破该阻力或为进一步走高至前期高点（1,668）铺平道路。

（Chris Li 撰）

本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

版权声明：除非为了浏览本网站的信息，或依照适用法律或本条款与条件许可，否则没有我们的特定书面允许，任何人不得以任何方式向第三方复制、篡用、上传、链接、公开演示，发行或传送本网站上的任何信息或内容。对于未经授权擅自转载的侵权行为，我们保留进一步追究相关行为主体的法律责任的权利。