新加坡：经过修正的二季度国内生产总值下降0.2% – 大华银行

大华银行集团高级经济学家 Alvin Liew 对新加坡经修订的二季度国内生产总值发表评价。

关键摘要

“新加坡继第一季度需要关注的技术水平国内生产总值终值下修 0.8% 后出现扩张（前值为 0.9%）后，2022 年第二季度国内生产总值终值经季调连续得到下修，下降 0.2% （初值为经季调季率 0.0%）。新加坡第二季度国内生产总值年率上升 4.4%（低于初步预期 4.8%），而第一季度国内生产总值年率得到下修录得 3.8%（前值 4.0%）。”

“服务业增长季率得到修正录得 -0.1% （前值 +0.2%），而建筑业增长季率放缓至 +0.9%（前值 +1.9%）。只有制造业的势头略有回升，增长季率录得0.4%（前值+0.3%）。”

“除了第二季度国内生产总值得到下修外， GDP 向下修正之外，新加坡贸易和工业部发出的信息更为谨慎，因为与三个月前相比，外部前景已大幅恶化，并强调了四个明确的外部风险：1) 俄罗斯-乌克兰冲突，2 )发达经济体的货币政策实施收紧立场，3) 地缘政治风险，以及 4) 新冠病毒变异毒株风险。”

“考虑到外部前景和这些风险因素，新加坡贸易和工业部现在已将 2022 年国内生产总值增长预测从之前的 3.0-5.0% 范围缩小至 3.0-4.0%，而新加坡企业发展局 (ESG) 将新加坡的2022 年剔除原油因素的国内出口增长预测为 5.0-6.0%，之前的预测范围为 3.0-5.0%。我们很倾向于将新加坡 2022 年的国内生产总值增长前景维持在 3.5%，然后在 2023 年放缓至 2%，以反映明年外部前景存在不确定因素。我们对 2022 年全年非石油国内出口增长和制造业增长的预测也分别保持在 5% 和 4.5% 不变。”

“新加坡金融监管展望 – 最新的第二季度国内生产总值修正和官方经济增长预期出现收窄并未改变我们对新加坡货币政策的看法，我们认为新加坡货币政策在 2021 年 10 月以来的四轮紧缩政策之后已进入限制性环境。我们认为 2022 年 10 月需要关注的技术水平仍有可能收紧货币政策，但我们认为，除非未来几个月核心通胀率远高于 4%，否则脱离周期的货币政策可能会在 2022 年结束。”