美国CPI前瞻:飙升的通胀将在7月缓解-九家主要银行预测

美国劳工统计局将于8月10日格林尼治时间12:30（北京时间20：30）发布7月消费者价格指数(CPI)数据，随着发布时间的临近，以下是9家主要银行的经济学家和研究人员对即将发布的美国通胀数据的预测。

经济学家预计，通货膨胀率同比将从9.1%降至8.7%。在6月份上涨1.3%之后，预计月率将有0.2%的小幅上涨。此外，核心CPI年率预计将从5.9%加速至6.1%，原因是月度基本通胀增幅较6月份的0.7%有所放缓，仅为0.5%。

德意志银行(Deutsche Bank)

“我们预计，在近期能源价格下跌后，整体年率最终会下降。我们预计该指数将从9.1%降至8.8%，市场普遍预期下降了十分之一。但核心通胀年率预计上升至6.1%。如果我们看到这样的结果，如果市场为可能从整体通胀率的峰值开始下降而欢呼，或者仍然担心核心通胀率继续小幅上升，那将是很有趣的。核心数据对美联储应该更为重要，但市场一直以鸽派解读最近的事件而闻名，尽管就业数据如此。”

加拿大国民金融银行

“鉴于全球供应紧张，食品价格可能仍然非常强劲，但汽油价格下降应该可以部分弥补这一增长。因此，总体价格环比可能上涨0.2%，为2021年1月以来的最低水平。如果我们是对的，那么年增长率应该会从40年来最高的9.1%降至8.7%。与此同时，核心物价可能继续受到租金上涨的支撑，上涨了0.5%。这将意味着12个月通胀将上涨至6.0%。”

道明证券

“7月份核心物价可能保持强劲，月率上涨0.5%。住房通胀可能保持强劲势头，但我们预计机票价格将连续第二个月回落。重要的是，汽油价格可能给这一系列新闻带来了明显的缓解，环比大幅下降了8%。我们的月率预测显示，总/核心价格同比增长8.7%/6.1%。”

加拿大皇家银行经济学研究部

“美国的通胀数据预计会小幅下降，7月份降至8.8%。有理由相信通胀将继续放缓。自春季末以来，随着运输时间和成本的下降，全球供应链压力得到了更可持续的缓解。大宗商品价格虽然很高，但也一直呈下降趋势。随着高通胀和不断上升的借贷成本挤压消费者的实际购买力，国内消费需求已经出现放缓的早期迹象。不过，要让通胀率回到美联储(Federal Reserve)设定的2%的目标利率水平，消费者需求的更大降幅可能是必要的。总体而言，我们预计美联储将在今年年底前将利率上调至3.25%-3.5%的区间。”

德国商业银行

“我们预计，7月份不包括能源和食品的消费者价格(‘核心价格’)环比上涨0.6%，仅略低于6月份的0.7%。总的来说，我们预计消费者价格指数环比上升0.3%，明显低于6月份的1.1%。年率将从9.1%下降到8.8%。如果汽油价格保持在目前的水平，总体通胀率很可能在未来几个月维持在这一水平。在那之后，通胀可能会下降，但在很长一段时间内仍将保持在很高的水平。毕竟，核心通胀率可能还没有达到峰值。它有可能从6月份的5.9%上升到7月份的6.2%，并在9月份达到6.8%。7月份整体通胀率的小幅下降可能会加剧人们的猜测，即美联储将在9月份的下一次会议上仅加息50个基点，低于前两次(每次加息75个基点)。不过，我们警告称，由于核心通胀持续存在，不要低估中长期通胀风险。”

加拿大帝国商业银行

“消费者看到美国7月份汽油价格下降带来的一些缓解以及基数效应，这将有助于通胀率同比减速至8.8%。尽管随着北半球小麦收成的开始，全球食品价格指数最近有所走软，但这还需要几个月的时间才能传导到消费者价格上。能源和食品以外类别的另一项强劲增长可能导致核心通胀率加速升至同比6.2%，基数效应将其放大。事实上，租金上涨仍在影响CPI的住房指数。我们的预期略高于预期，这可能会推高债券收益率和美元。”

花旗银行

美国7月CPI环比指数-花旗预期:0.2%，前值:1.3%;CPI同比-花旗预测:8.8%，前值:9.1%;扣除食品，能源的CPI环比-花旗预测:0.5%，前值:0.7%;扣除食品，能源的CPI同比-花旗预测:6.1%，前值:5.9%。我们预计7月核心CPI环比将增长0.52%，增幅低于6月的0.7%，但仍有强劲的潜在细节，尤其是住房价格。服务价格可能也会回升，这在很大程度上反映出，在劳动力市场依然紧张的情况下，几个月来工资持续强劲上涨。与此同时，总体CPI从6月份同比9.1%回落，可能表明通胀已经见顶。

荷兰国际集团(ING)

总体CPI环比涨幅可能仅为0.2%，这将是2021年1月以来的最小月度涨幅，导致通胀年率从9.1%放缓至8.7%。不过，由于住房成本继续提振该指数，预计核心通胀率环比仍将上涨0.4%。这意味着扣除食品和能源的年度通胀率将从5.9%上升到6%，这强化了一个信息，即让通胀率回到2%的目标仍是一场漫长的战斗。

澳新银行

“我们预计美国7月份核心CPI环比上涨0.5%，整体CPI上涨0.1%，因为能源和食品价格大幅下降将整体CPI拉低至核心CPI以下。我们的供应侧仪表盘显示，7月份成本压力和瓶颈继续缓解。随着大宗商品价格走弱和美元走强，核心商品通胀相对于6月份应该会有所缓解。以就业成本指数衡量的工资水平正以创纪录的速度增长，远高于2%的通胀水平。由于工资占服务业成本的很大一部分，预计核心服务业的通胀将继续上升。我们预计美联储官员将密切关注核心通胀。近期趋势的延续是不受欢迎的，可能会使美联储倾向于在9月20日至21日的FOMC会议上再次大幅加息。”