WTI国际油价走势分析∶进一步衰退预期打压，退一步供需失衡支撑！

上周，原油价格从重要支撑区域反弹，该支撑区域是自2月底俄乌战事爆发以来的市场底部；虽然原油价格反弹势头强劲，但下跌趋势是否结束还有待观察；根据IG客户情绪指数，原油价格反弹还将延续。

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经济衰退担忧施压油价

在全球能源需求居高不下而供给不足的情况下，原油价格具备充足的上涨基础，然而实际上，围绕欧洲、美国以及中国经济增长放缓的担忧却使得原油价格面临下行风险。虽然油价在上周从重要支撑区域反弹，但自6月14日以来下跌趋势是否结束仍有待观察。

原油波动率和原油价格相关性有所增加

与其它大多数资产类别一样，原油价格和原油波动率之间存在一定相关性，尤其是那些具有实际经济用途的资产，比如其它能源、软金属和硬金属。类似于债券和股票不喜欢市场波动率增加（这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大不确定性），原油价格也往往在波动率较高的情况下走低。最近原油波动率的下降可能在一定程度上支撑原油价格反弹。

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OVX（原油波动率）技术分析：日线走势图（2021年7月至2022年7月）（图1）

截至本文撰写，原油波动率（由芝加哥期权交易所推出，追踪原油USO ETF 期权计算未来1个月原油市场预期的波动程度）为48.50，是自6月底以来的最低水平。原油波动率与原油价格的5天相关系数为-0.97，而20天相关系数为-0.78。在一周之前（7月12日），5天相关系数为-0.91，20天相关系数为-0.83。

原油技术分析：日线走势图（2021年7月至2022年7月）（图2）

在日图上，原油价格仍然低于自2022年4月以来的上升趋势线以及自2月底以来的对称三角形。在技术指标方面：均线并排向下运行；MACD没有底背驰形态；慢速随机指标从超卖区域回升，综合来说，反弹虽然强劲，但仍处于自6月14日以来的下跌趋势之中。

后市如果价格突破21天均线并重新回升至对称三角形之中，则意味着原油下跌趋势可能结束，或将进入更大范围的区间内横盘整理。

原油价格技术分析：周线走势图（2008年4月至2022年7月）（图3）

在周图上，原油价格低于4周、8周和13周均线，不过均线走平，没有明确的趋势方向；MACD双线回落，没有显示顶背驰的迹象；慢速随机指标降至中值下方。综合来说，原油价格周线图并没有显示明确方向。

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IG客户情绪指数（2022年7月20日）（图4）

原油：根据IG客户情绪数据显示56.84%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.20：1。净多头交易者的数量比昨天减少3.11%，比上周减少27.89%；而净空头的数量比昨天增加3.34%，比上周减少7.63%。

一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着原油可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有所减少，结合当前和近期的情绪变化，原油反弹可能还将延续。

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（Christopher Vecchio 撰，Chris Li 译）

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