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摘要:加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家认为,央行政策正常化——或缺乏正常化——和货币政策差异是美元兑日元今年将向118水平冲刺的主要原因。 美元的上涨不太可能遭遇华盛顿或东京官员的口头干预 我
加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家认为,央行政策正常化——或缺乏正常化——和货币政策差异是美元兑日元今年将向118水平冲刺的主要原因。
美元的上涨不太可能遭遇华盛顿或东京官员的口头干预
我们预计美联储将积极收紧货币政策,并预计今年联邦基金利率将达到2.00%,以应对更持久和根深蒂固的通胀压力。与此同时,日本央行(BoJ)不太可能在短期内改变货币政策。
我们预计美国利率将上升,而日本政府债券收益率将保持在极低水平。我们预测,美国10年期国债收益率今年将达到2.40%,到2023年将保持在或略高于这一水平。相比之下,根据彭博社的调查,日本国债收益率今年将大致持平(0.14%),2023年将从这个水平上升3个基点至0.16%。
我们的相关性研究表明,长期收益率息差对美元兑日元的影响再次上升。5年和10年的价差与现货的相关性目前保持在60%,而2年期的价差相关性仍相对较弱,为46%。利差扩大将提振美元。
目前,美元兑日元汇率走高可能对美国和日本都有利。美元走强有助于抑制向美国输入的通胀压力,而日本的出口商基础将欢迎汇率走弱。
共识认为,今年或明年日元将不会有什么变动(2022年底和2023年底预计都是116),而我们认为,今年和2023年有更多上行风险,分别为118和120。
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