大宗商品走势：中国抛储、美联储放鹰两大靴子落地！铜下行空间或有限，黄金6.18走势分析

摘要：随着中国分批投放国家金属储备以及美联储放鹰两大靴子落地，LME铜自5月10日以来的跌势似乎有望放缓；美联储修改对通胀表述，铜价后市走势该如何研判？黄金重挫60美元逼近1800美元关口，短期跌势完结了吗？

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LME铜价自5月10日触及高位10746美元以来持续下跌，累计跌幅逾12%，但即便如此，铜价于2021年至今仍录得逾20%的涨幅，因全球经济复苏以及新能源政策刺激铜需求量，同时供给端并未出现快速增加，供需缺口扩大导致铜价上涨。

对于铜价近期的下跌，可以归咎于中国抛储等一系列政策打压以及近段时间以来市场热议的美联储Taper预期。周三（6月16日）最大消费国中国宣布计划分批投放铜、铝、锌等国家金属储备以稳定价格，对象为下游终端企业，且各品种接货量存在最低要求标准，投放时间为每个自然月月底，持续至2021年底。

另一方面，周四（6月17日）凌晨美联储6月利率决议宣布维持基金利率于0-0.25%区间不变，尽管美联储并未直接提及缩减QE具体时间点，但其调高2021年GDP增速预期，以及今年后三年的PCE通胀预期。同时点阵图到2023年底，美联储将加息两次（50个基点）等一系列即将均暗示美联储或已处于政策转向的阶段中。

不过，对于短期铜价走势而言，上述两大靴子落地或意味短期利空出尽，铜价可能会再次回归其目前的基本面运行路径。值得留意的是，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于今早利率决议后表示，通胀或在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和，认为到2023年通胀水平会更高。鲍威尔的表述似乎是对此前通胀上升“暂时性”的修正，这进一步确认了目前通胀正进一步走高，而随着全球经济复苏进程的延续，预计短期内通胀交易有望为铜、原油等大宗商品提供支持。

因此，笔者认为在大宗商品内基本面良好的铜、原油进一步下行空间有限，反而在利空落地后有望迎来阶段性反弹的机会。不过，这似乎并不完全适用于黄金的判断，因美联储加息预期高企将刺激名义收益率上涨，同时美元指数亦将获得支撑，这令黄金后市走势偏向悲观。

铜价日线图走势图：

日线图显示，目前铜价跌破9600美元暗示中期强势已出现逆转，但目前铜价在斐波纳契61.8%水平9500美元附近修整，若后市能止跌并收复9500美元，将有望迎来阶段性反弹并挑战1万大关。同时需留意的是，LME铜价于下方9200美元存在强劲支持，这或意味铜价短期即使难以构成强劲反弹，但短期下行空间已相当有限。

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6月17日黄金走势研判：短期弱势延续，但1800美元下方存强支持

黄金4小时图：

4小时图显示，黄金跌破1840美元水平后进一步下挫，由于击穿1840力度强劲，这令此前笔者预期的延续高位整理分类被破坏，同时存在形成趋势性下跌的可能。不过，就短期而言，尽管黄金疲软有望延续，但1800美元下方存在强支持，预计黄金在进一步下跌后将迎来较长时间的反弹周期，上方可关注1840美元、1860美元水平阻力。预计黄金正处于构建更大规模（1800-1900）的区间修整当中。（Billy撰）

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