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摘要:近期英镑/美元大幅走强,主要是受动量推动。从价值的角度来看,汇丰银行(HSBC)经济学家认为最近英镑的强势是不合理的,英镑似乎被过度拉伸了。 核心要点 与其他国家相比,英国的经济复苏依然乏力。汇丰英国
近期英镑/美元大幅走强,主要是受动量推动。从价值的角度来看,汇丰银行(HSBC)经济学家认为最近英镑的强势是不合理的,英镑似乎被过度拉伸了。
核心要点
与其他国家相比,英国的经济复苏依然乏力。汇丰英国活动意外指数(HSBC UK activity surprise index)是为数不多的横向走势(而非上行)指数之一,表明英国经济表现没有像美国或欧元区那样好于预期。
由于负利率已被定价,英国远期利率今年有所上升,但其走势与其它10国集团(G10)利率市场(尤其是美国)的走势基本一致。由于利差对外汇而言应该很重要,因此利率变动并不足以证明英镑的大幅上涨是合理的。
英国股市仍然落后,这表明不是外国股票流入推动英镑跑赢大盘。
在外汇市场,势头显然是一股强大的力量,但我们已经为英镑过度拉伸建立了一个价值理由,在其背后的基本面改变之前,这个理由不会改变。对于一种货币来说,超越你的掌控所带来的危险,不是你到达了天堂,而是当势头减弱时,你会严重地跌回现实。
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