美联储和美国财政部的战争何去何从？耶伦还有大招？美股有望上涨

美联储和财政部的争吵，CARES 法案，标普500指数，摘要：美国财政部和美联储的争吵在市场上基本上没有引起注意，风险依然存在；

在耶伦的领导下，美国财政部可能会重新引入CARES 法案；

当前美联储的立场被认为是支持经济的合适举措。

美国财政部长Steven Mnuchin史蒂文·努钦在上周末致信美联储主席Jerome Powell杰罗姆·鲍威尔。他要求归还《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES Act)中未使用的4300亿美元紧急贷款资金。财政部的这一举动让很多人措手不及，因为这笔专项资金在今年年底后可能不会再延期。

美联储针对财政部的要求发表声明，并强调了资金到位的必要性。不过，根据《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES Act)和联邦法律，美联储正在遵守这一要求。这些未分配的资金将返回到财政部的普通账户，实际上结束了这些安排中的新贷款。

这场争论会给市场带来哪些风险？尽管没有得到充分利用，但消息一出，恐惧情绪就接踵而至。不过，就目前而言，金融体系和市场似乎运转正常。这可能是因为美联储通过其他工具和措施提供的支持已经非常多。不过，移除未使用资金可能会导致金融市场没有直接的支撑，可能会增加未来的波动风险。不过，如果有必要，美联储可能会找到创造性的方式为应急工具提供资金。其中一种途径是可以通过公开市场操作。

如果未来金融体系遭遇意外冲击，就可能出现这种情况。感恩节假期也让卫生官员担心蔓延者事件。Covid病例的进一步增加被认为是有可能的。不过，考虑到美联储现有的支持，对金融业的影响应该是有限的。

美联储、标准普尔500指数、美元的未来路径此外，即将上台的拜登政府已经任命前美联储主席Janet Yellen珍妮特·耶伦领导财政部。财政部领导层的变动为这些资金重返美联储的工具包打开了大门。法律专家建议，耶伦可能会推翻姆努钦的行动，并根据之前的协议恢复这些资金。

尽管如此，法律上的影响还很不清楚，但就目前情况来看，这似乎是即将上任的政府的一个选择。如果是这样，这将标志着两个机构之间重新展开合作，或许会进一步提振市场信心。

如前所述，消息公布后市场基本未受影响。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数本周继续走高。美联储的量化宽松计划继续以目前每月1200亿美元的速度安抚市场。美联储的资产负债表目前已超过7.2万亿美元。流动性似乎也在无忧地运作，与避风港挂钩的美元正接近2018年初以来的最低水平。鉴于波动率的降温，它可能会有进一步的损失。

此外，11月4-5日的FOMC会议纪要暗示，美联储可能很快就会在本轮QE中选择针对较长期限的债券。目前，他们的货币政策立场应被视为足以支撑市场。尽管如此，交易员最好还是留意美联储和财政部之间的任何进一步发展。

美联储资产负债表，标准普尔500，美元- 价格走势日线图

（Thomas Westwater撰，Eunice译）