贸易局势升级，美元料上涨，这些货币将大跌！

摘要：美元兑东盟货币上周基本持平，印度尼西亚央行入场干预支撑印尼盾；国际贸易紧张局势升级令经济复苏进程复杂化。

贸易局势升级，美元料上涨

美元兑新加坡元、菲律宾比索和马来西亚林吉特等东盟国家货币上周表现平平。东盟货币大部分时间都跟随投资者的风险偏好情绪的变化而变化。本周早些时候，Moderna有关疫苗的乐观情提振了这些货币，但临近周末香港安全法令恒生指数暴跌，给市场的乐观情绪蒙上了一层阴影。

不过印尼盾却兑美元上涨了近1%，这是因为印尼央行在上周意外维持利率不变，并重申如有需要将入场干预保护本币。不过另一方面，由于印度央行在上周五意外紧急降息，美元/印度卢比大幅上涨。印度央行在将回购利率降息40个基点至4.00%后，印度政府债券收益率跟随下跌。此外，印度央行再次延长各类贷款人的还贷期限3个月，以帮助企业在冠状病毒疫情爆发之际，在信贷息差扩大的情况下获得救助。

东盟货币的外部风险事件-国际贸易紧张局势升级

美元兑新加坡币、印尼盾、马来西亚令吉以及菲律宾比索本周的走势可能要继续关注市场情绪的变化。下图中可以看到，以东盟货币为基准的美元指数与MSCI新兴市场指数呈反向关系。虽然20日相关性系数变得不那么明显，但国际贸易紧张局势可能会重新令其反向关系明显起来。

不久前在全球最大两个经济体之间的贸易矛盾重新出现时，美元指数便开始稳步上涨。如果紧张关系进一步升级，并导致重新引入关税互征，将会令疫情的经济复苏更加复杂化。这将进一步削弱市场对GDP反弹的预期，尤其是考虑到上周美国初请失业金人数再次增加逾200万。

在此背景下，美联储的资产负债表增速近期已经明显放缓，这可能会使股市在当前这种不确定时期越来越难以找到进一步的上行势头。本周将公布的美国密歇根消费者信心指数将十分重要，作为一个消费者主导型经济体，该数据将是市场情绪的关键指向标。

东盟货币内部风险-新加坡和印度GDP

东南亚经济体的内部风险事件方面，需要关注周二和周三将公布的新加坡和印度GDP数据，前者为一季度GDP终值，前值为-8.2%，市场预期为-10.6%。与此同时，印度第一季度的经济增长率预计将从此前的4.7%下降至1.0%。根据印度央行的预测，2021财年印度经济将出现负增长。考虑到印度在疫情爆发前就已经面临了滞胀的威胁，印度卢比看起来非常脆弱。（Daneil Dubrovsky撰，Cindy译）