揭秘最真实的马来外汇市场

谈及马来西亚的外汇市场，要从1992年讲起，1992年至1994年，马来西亚国家银行因炒外汇出现300多亿令吉的亏损，成该国央行历史上最大的外汇交易亏损丑闻。至今，这依然是一桩悬案，也没有人对此负责。

以前马来西亚将外汇交易定性为非法，并针对一些交易行为进行巨额处罚或人身监禁。不过，近些年来，随着全球经贸快速发展，和政府的态度变化，马来西亚的外汇政策和法规逐步放开外汇交易方面的管制，对外汇保证金方面的态度是默许及不干涉，可以说政策环境相当宽松。

影响马来外汇政策的方面有很多，不得不提的是马来西亚的国情。

马来西亚是穆斯林国家，总人口3260万，其中69.3%是马来族和原住民、22.8%是华裔、6.9%是印度裔，以及不足1%的少数族裔。华人拥有马来西亚社会财富的70%，华人社会和马来人社区的生活方式、工作选择、宗教信仰、消费与投资理念等均有诸多差异。值得一提的是，马来西亚城镇劳动人口率高达77.5%，基本完成城镇化。

这里 是一个信奉伊斯兰教的民族，官方认定伊斯兰教为国教，并将自己定义为“穆斯林国家”。马来投资人习惯使用伊斯兰账户为主。在外汇等投资方面相对保守，也有一定的限制。在外汇交易领域，最典型的就是大家熟知的“伊斯兰账户”。它是专为穆斯林设计的免利息账户，隔夜未平仓头村一律免息。因此交易者可以长时间多日持仓。最终交易结果仅受汇率变化影响。此类账户不仅使用户伊斯兰宗教投资者，同样适用于不希望支付隔夜利息的投资人。

华人投资者使用全球标准账户（普通账户，美分帐户），两者帐户最主要区别是伊斯兰账户没有隔夜利息。在投资行为上这两类账户有较大差异：标准账户贡献了超过85%的入金量，但单笔入金金额小、流失率较高。标准账户的ARUP值是伊斯兰账户的10倍以上。

Wikiresaerch在调查中发现，在东马来西亚（沙巴等岛），有一家离岸金融金融监管机构——马来西亚纳闽金融服务局（LFSA），已经开始发放有关货币经纪类牌照。不过，LFSA的监管类似于其他离岸监管，在全球而言，似乎并没有太大的公信力。

LFSA提供的货币经纪牌照与其它许可牌照有点不同，即这个牌照是亚洲唯一针对直通模式（STP）业务颁发的许可牌照。获得这一牌照的经纪商只能运营订单匹配业务，而不允许成为任何订单的对手方，意味着所有的订单都需要抛向市场，不允许做市。

据悉，要申请LFSA货币经纪牌照必须缴足30万令吉或其等值的资金，以及提交公司的一些股权结构、公司运营及策略计划、过去两年审计的财务报表等材料。另外，申请公司还需要在纳闽地区有实体办公室。年度执照费用包括审核年费5000令吉，市场办公等费用7500令吉左右。

众所周知，马来是投资商们最受欢迎的运营中心。马来也是是英联邦国家，适用英美法系和英联邦的教育体系。马来西亚人十分重视教育，相当多劳动者能够熟练使用马来语、英语和中文，以及日语、德语和韩语等语种。这使得马来西亚对跨国经营企业的吸引力极大。近五年来，马来西亚劳动力收入整体增长幅度不大，对从事贸易、科技等企业而言，劳动力成本优势愈发突出。因其得天独厚的地理优势，语言优势。马币疲弱及房地产价格便宜，令整体经济发展趋向成熟稳定。相比较新加坡高额的投资成本，也因此更多的券商愿意将自己的运营中心设立在马来西亚。

对于马来的外汇管制，以及一些投资者谈及色变的“金钱游戏”，为什么这里是资金盘的衍生地？为什么很难处理跨国资金盘案件？

正如文中提到的lfsa执照，在采访过种了解到实际真正按此模式申领牌照并经营的经纪商寥寥无几。马来西亚目前对外汇在银行的流出和清结算环节设置控制，对汇入账户编号为“外汇投资公司”的转账记录会做“退回”或“截停”以外，基本默许海外经纪商在马来西亚境内开展外汇保证金业务。

而在马来西亚境内注册的外汇保证金公司处于灰色地带的尴尬位置，没有明确适用于外汇保证金交易的监管条例、工商和税务管理办法。如本身即为用户开户在境外、且主要客户非马来西亚籍，则更属于“三不管”的范畴。这造成了马来西亚资金盘众多、被称为“传销乐园”的现状。才是他们有了很多滋长的空间。

2017年IGOFX诈骗案震惊全国，涉案中国投资者约40万、总涉案金额约300亿。根据投资者消息IGOFX中国总代理张雪娇及其主要运营团队就在马来西亚，但时至今日依然杳无音信。

尽管诸多投资者通过律师、诉诸马来西亚当局等手段意图找到相关人员，但实际处理难度极大，且对此类违法者无法使用马来西亚法律定罪，一般需适用引渡条款，情况十分复杂。

这里有一点值得注意：2017年以来马来西亚新增的外汇经纪商平台中超过70%是来自中国大陆的平台或团队。这一背景加速了马来西亚外汇市场竞争——尤其是马来西亚的华裔市场。一批从中国搬迁至马来西亚的经纪商快速与当地环境产生了“化学反应”，通过招募本地团队、吸收营销与运营经验收获了在当地乃至整个东南亚地区发展业务的重要方法。然而也有不少从业者没有抵御住“Money Game”的诱惑，从“合法投资”变身“非法集资”，制造骗局欺骗当地与中国大陆的投资者。未来几年，这样的两极现象将在马来西亚长期存在，Wikiresearch也在此提醒各位投资者，投资有风险，入市需谨慎 。

在文章的最后，wiki在过去一年走访了许多国家去探寻每个国家外汇市场的变化。而东南亚国家的外汇市场都因其国家不同而显得有点差异化。在此之前wikiresaerch完成的探访越南市场时，发现马来西亚总人口仅是越南的30%、印尼的13%。

将马来西亚与越南对比，两国从政治形态、宗教信仰、人口结构和经济发展阶段都截然不同。马来西亚的优势主要体现在劳动力、企业治理层面，市场发展潜力有限；而越南则在本地市场发展潜力上极具吸引力。有学者说，马来将成为下一个经济奇迹。 不论是投资者还是经济商，对于之后的外汇市场还是看好较多。

自小刺头深草里，而今渐觉出蓬蒿。

时人不识凌云木，直待凌云始道高。

未来的马来外汇市场何去何从，我们一直在关注。