美元/日元：扭转跌势转向升势，短线关注能否上破109

过度的美联储降息预期修正，美元已经恢复强势

自今年5月末以来，市场对美联储降息的预期陡然上升，不过在6月美联储会议以前对美联储降息可能性的质疑声还很大，但是随着美联储在6月会议上为降息打开大门，投资者几乎认定美联储将在7月末的会议上降息25个基点，甚至存在降息50个基点的可能性，而对全年的降息次数预期达到了三次。

对于市场肆意预期的激进加息预期以及美联储听之任之的做法其实很难理解。一方面美国经济表现依然稳健，通胀并没有恶化，尽管PMI等数据下行但是仍较高于荣枯线。另一方面，美联储自己的点阵图显示，至年末利率范围预期中值为2.25%-2.50%，意味着平均而言官员们并不预期会降息。所以，此前市场很可能过度押注美联储降息预期，而随着上周ISM制造业指数以及非农数据的向好表现开始令市场意识到自身错误。

随着过度的美联储降息预期修正，美元上周大幅反弹走强，并且已经在技术面上恢复了强势。日图显示，美元指数已经重回去年9月以来上行趋势线上方，目前也突破了5月末以来这波回调的下行压力线，因此走势前景继续看涨。

美股温和回调风险偏好总体良好，抑制日元走强

驱动日元走势的重要因素之一是市场风险情绪，美元/日元自4月末以来这波回调，主要受两方面因素损害风险偏好所致。一方面美股、原油等全球风险资产出现回落，另一方面是贸易紧张关系的恶化，这两大因素促使借入日元的套利交易解除——即卖出高收益风险资产买入并偿还日元借款头寸，并且日元传统避险低位凸显。

但是目前提振日元的风险因素正在消退，随着G20会议的召开贸易紧张关系得到了缓解，而美股也早在此之前展开了反弹，原油等风险资产跌势也得到了缓解。因此借入并卖出进而买入其他高收益资产的交易可能再次升温，同时避险资金可能暂时逃离日元的避险港湾。所风险情绪的改善对日元构成利空压制。

美元/日元技术分析

日图显示，美元/日元上周突破4月以来下行通道上轨，同时突破并站稳了布林带中轨（20日均线108）走强，本周则继续突破阻力108.50走强，目前逼近布林带上轨（109.00），短线建议关注能否突破该阻力。若汇价有效突破109.00，料将打开进一步上行空间，往上目标将看向109.50以及110.00等水平。不过，同时应该注意的是布林带总体趋于走平，汇价潜在走势是维持107.00-109.00的区间整理，因此如果汇价未能突破109.00则可能延续区间，接下来可能回落指向108.50以及108.00等支撑位。

（Dailyfx Legen ）