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摘要:如何形容股神巴菲特及对冲大鳄索罗斯的共同点?大家都是1930年8月出生,但经历了很不同的人生。索罗斯的世界要从第二次世界大战前后说起。逃过了纳粹德军在匈牙利的侵略,死里逃生,很不容易去到伦敦商学院(LSE)修读经济及哲学。索罗斯其实在2000年,70岁时已算是“退休”,不再“指指点点”投资策略。在2013年,看准日圆因量化宽松(QE) 货币走向疲弱,沽日圆令索罗斯资产管理公司再大赚40亿美元。
如何形容股神巴菲特及对冲大鳄索罗斯的共同点?大家都是1930年8月出生,但经历了很不同的人生。索罗斯的世界要从第二次世界大战前后说起。逃过了纳粹德军在匈牙利的侵略,死里逃生,很不容易去到伦敦商学院(LSE)修读经济及哲学。索罗斯其实在2000年,70岁时已算是“退休”,不再“指指点点”投资策略。在2013年,看准日圆因量化宽松(QE) 货币走向疲弱,沽日圆令索罗斯资产管理公司再大赚40亿美元。
股神及对冲大鳄,经历了不同的人生
巴菲特的世界就是尝试用“超低价”购买最好的公司,且长期持有。说得白一点,就是不会以“溢价”(Premium) 买入企业的股票,也就是说,在2000年科网股爆破前,巴菲特旗下的巴郡投资公司 (Berkshire Hathaway)不会考虑千禧年前,市盈率PE高昂的股票,即亚马逊(AMZN)、Yahoo! 、美国在线AOL、Ebay等。当年的互联网“四大天王”,现在好一点的只剩下亚马逊,Ebay已经无以为继。AOL在千禧年已和时代华纳合并,雅虎的上市地位已不存在。巴菲特的投资哲学就是用“深层底价”买最好的公司。
“先卖后买”从中获利是一绝学
近期受关注在巴郡旗下的“价值型投资”股票,包括市盈率PE已没有那么夸张的网上巨人亚马逊(AMZN), 市值约为一万亿美元。巴郡近年投资在苹果(AAPL) 公司也有斩获,获利甜美。“对冲王”索罗斯的家族管理公司,曾经最大的投资部位,也是近乎一亿美元市值的苹果。笔者过去30年在北美及环球长短仓的领域,有以下的观察:在长仓的领域,长期股票增长来自盈利改善,收入增加所致。在沽空做淡仓的世界,“催化剂”来自上市公司盈利不断恶化,收入减少所致,“先卖后买”从中获利,又是另一绝学。
巴菲特数十年的“老拍档”查理(Charlie Munger 1924-) ,是专注地产法的律师,巴郡副主席,哈佛法律学院优才生。或许股神巴菲特最好的“投资”就是能够和查理一起在国际投资市场上过关斩将,做一些策略性的长线投资。要注意,巴郡对于科技股投资绝对有保留,而决定一投资项目后,往往可以是最大手的策略性买卖。
股神最好的“投资”是和查理在市场过关斩将
最后,友人送来的2019巴菲特股东大会特别版是Sees Candies朱古力,股神巴菲特巴郡的投资项目之一。笔者两年前,在巴菲特一年一度的股东大会,在Yahoo!频道作实时直播评述。香港有一部份投资者,钟情巴郡股票,Class A需要大约31万美元一股,Class B 200美元一股; 在2006年,巴郡Class A股约每股为十万美元。
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