美国5月非农就业令市场大跌眼镜 美联储下半年降息已成定局

美东时间6月7日上午（中国端午节当晚），美国方面公布了最新的非农数据，美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业人口增加7.5万人，创出三个月最低水平，还不及预期（17.5万）的一半。前值由22.4万人修正为26.3万，当时前值数据大幅高于市场预期。数据出炉之后，CME集团的最新“美联储观察”指标显示，美联储在2019年12月及之前至少降息三次的概率已经高达65%。

非农具体数据显示：

美国5月季调后非农就业人口(万人)公布：7.5,前值：26.3,修正：22.4（前值）,预期：18.5

美国5月私人非农就业人数(万人)公布：9,前值：23.6,修正：20.5（前值）

美国5月平均每小时工资月率公布：0.2%,前值：0.2%,预期：0.3%

美国5月季调后制造业就业人口(万人)公布：0.3,前值：0.4 修正：0.5（前值）预期：0.5

美国5月失业率公布：3.6%,前值：3.6%,预期：3.6%

私营部门对总数据的拖累最大，该领域就业仅增加9万人，远低于预期的17.2万人，更是不及前值（23.6万）。

在其他领域，医疗和社会协助就业合计增加2.4万人，为一年多以来最差表现。制造业就业增加0.3万人，持平于预期，低于前值（0.4万）。零售业就业减少7600人。建筑业就业仅增加4000人。

失业率维持3.6%，仍为1969年以来最低水平，也符合预期。劳动力参与率62.8%，持平于前值。

U6失业率跌至7.1%，至少是2001年一季度以来最低水平，低于7.3%的前值。主要是非自愿兼职就业人数减少29.9万，而就业参与率维持稳定。

非农数据不及预期，可能受到了工资增长放缓的拖累。5月平均每小时工资环比增长0.2%，低于预期（0.3%），持平于前值。

这使得非农就业的三个月平均值变动至15.1万人，而年初至今的平均月增加就业为16.4万人，显著低于去年22.3万人的均值。

5月平均每周工时34.4小时，略低于预期（34.5），持平于前值。

彭博社称，令人失望的非农就业数据表明，由贸易紧张局势引发的不确定性正开始给美国经济带来更大的损失。该还援引摩根大通首席美国经济学家michael feroli评论称，看起来就业增长步伐的确放慢了。总体而言，这是一份令人沮丧的报告，其中可能有一些来自贸易方面的影响。

非农数据公布后，联邦基金期货暗示，今年进一步宽松的可能性上升。

机构评论5月非农就业数据称，5月就业增长数据的失望程度被周三公布的美国ADP就业数据削弱少许，美国ADP报告显示5月就业人口增幅为9年来最小值。不过，上月就业增长放缓明显低估了劳动力市场的健康状况，因美国每周初请人数和美国服务业PMI指数等都有所显示出强劲的势头。

美国5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期，预示着经济活动动能的丧失正蔓延至就业市场，这可能会增加要求美联储今年降息的呼声。

非农前据CME“美联储观察”，美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为77.5%，降息25个基点的概率为22.5%；9月维持利率在该区间的概率为8.5%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为38.3%和43.5%。

非农后据CME“美联储观察”，美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为69.2%，降息25个基点的概率为30.8%；9月维持利率在该区间的概率为4.7%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为29.5%和49.2%。

加拿大帝国商业银行认为，可能导致美联储在四季度降息；美联储最近暗示，鉴于贸易和关税的不确定性，他们可能愿意降低利率，而经济放缓的迹象将进一步推动他们朝着这个方向前进；虽然他们不太可能只对一份就业数据做出反应，但现在预计，经济放缓和持续的贸易不确定性可能会导致美联储在今年四季度降息。