【油评】美元重回跌势助原油多头得势，美油收涨欲再战前高

美国

WTI 3月

原油

期货

电子盘价格周五(1月26日)收盘上涨0.73

美元

，涨幅1.11%，报66.24美元/桶。此前一日油价曾触及66.6美元的三年新高，而周五油价继续走高，因美元再度回调，对油价上涨提供动力。另外，油价势将以上涨结束本周行情。

与此同时，ICE布伦特3月原油期货电子盘价格收盘下跌0.08美元，跌幅0.12%，报70.34美元/桶。

(上图为美国WTI 3月原油期货价格日内分时图，图上时间为美国东部时间；图片来源：汇通财经

讯息网

)

(上图为美国WTI 3月原油期货价格最近一年的日线蜡烛图，图上时间为美国东部时间；图片来源：汇通财经讯息网)

美元再度走软对油价形成支撑

United-ICAP的技术分析师Brian LaRose表示，人们必须对于这种涨势能否持续提出质疑，且有必要对可能出现的下跌提前做好准备。本周美元走弱对美布两油上涨提供了支撑。美元兑一篮子其他主要货币周五触及三年低点。由于石油以美元交易，美元的波动会影响石油需求，因为它们会影响使用其他货币的国家购买原油的价格。尽管美元走软对油价有所支撑，但油价涨幅仍受到季节性疲软需求的限制。

冬季过后原油需求面临下降风险

大宗商品经纪商Marex Spectron的研究主管Georgi Slavov表示，尽管前景总体良好，但由于北半球冬季即将结束，短期石油需求仍面临压力。许多炼油厂在冬季后将暂时关闭，以进行维护，导致原油订单减少，因此原油需求将会减少。一旦炼油厂产能关闭，原油的需求将会开始下降。这将反映在石油库存上。美国投行摩根士丹利指出，截至1月19日的一周内，全球石油库存整体呈现上升。

贝克休斯石油钻井数增加预示美油产量上升概率大

在供应方面，美国石油产量预计将很快达到1000万桶/日，产量与最大石油出口国的沙特持平。

（上图为美国与沙特之间的石油产量对比：红色为沙特，绿色为美国）自2016年年中以来，美国原油产量增长了17%以上。只有2017年平均产量达到1098万桶/日的

俄罗斯

高于美国。美国石油产量的增加可能会削弱石油输出国组织(

OPEC

)和俄罗斯通过减产协议提振油价的效果。随着原油减产协议的实施，加上需求的增长，令油价自2017年年中以来上涨了近60%。

（上图为美国石油产量与钻井数走势对比图）贝克休斯提供的数据显示，上周美国石油钻井数量增加了12口至759口，创3月以来最大增幅。

由于钻井数被视为未来产量的先行指标，该数据或许预示美国原油产量进一步增加将是大概率事件。

刚刚过去的一周，在IMF上调了全球未来经济增长预期的背景下，EIA原油库存再次下降，创下记录最长连续下降，同时美元大幅下跌，帮助油价继续冲高，最高曾触及66.66美元/桶，为2014年12月8月以来新高，最终收报66.24美元/桶，周线涨幅约4.36%；不过本周美国原油钻井数据大幅攀升，美国产量也创纪录新高，下周需要警惕空头反扑。★本周主要利好：1、IMF经济展望改善原油需求预期：国际货币基金组织(IMF)周一(1月22日)发布le 最新一期《世界经济展望》报告，预计2017年全球经济增长3.7%，相较去年10月份的预测高出0.1个百分点，比2016年提高了0.5个百分点。同时，IMF将2018年和2019年全球经济增长预测均上调了0.2个百分点至3.9%，，较10月预估上调了0.2个百分点。原油市场的需求预期总体受到了经济增长稳健的良好支撑，这给油价提供支撑。2、美元指数大跌亦给油价提供支撑：美元指数延续跌势，最低曾触及88.42，未2014年12月18日以来新低，这也给以美元计价的国际油价提供了一些支撑。3、EIA原油库存连续十周下降：周三(1月24日)出炉的EIA库存报告显示，美国截至1月19日当周EIA原油库存减少107.1万桶至4.116亿桶，为2015年2月月以来的最低水平，库欣原油库存也减少。该数据提振了投资者对油市恢复供需平衡的信心，也给油价提供了上涨动能。俄罗斯第二大产油商Lukoil PJSC的首席执行官在达沃斯表示，预计全球供需将在4月份达到平衡点。★本周主要利空：1、API原油库存意外增加曾在短线拖累油价：北京时间1月24日凌晨，美国石油学会（API）公布的数据显示，美国截至1月19日当周API原油库存增加475.5万桶，不及预期的减少130万桶。汽油库存增加411.7万桶，且增幅超出预期。精炼油库存减少128万桶，略不及预期的减少158万桶。该消息曾在短线令油价有所承压，但随后被EIA库存下降的利好盖过。2、美国产量创纪录新高：周三的EIA数据还显示，美国截止1月19日产量增加12.8万桶至987.8万桶/日，为历史纪录新高。不过该利空消息暂时被库存的持续下降的利好盖过。3、美国原油钻井数据增加：美国油服公司贝克休斯北京时间周六(1月27日)凌晨公布数据显示，截至1月26日当周，美国石油活跃钻井数增加12座至759座，创去年3月来最大增幅。该数据的影响一般会在第二周的第一个交易日有所发酵，投资者需要予以警惕，如果下周一(1月29日)市场炒作这一利空因素，短线可能会对油价产生一定的拖累。★下周前瞻：市场对下周油价走势预期的分歧较大,提防空头反扑据彭博周五(1月26日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师对美国原油价格走势的分歧较大，在接受调查的34位交易员与分析师中，13人看空，12人看多，9人看平；整体对短线需求的预期有所担忧。经纪商Marex Spectron商品研究负责人Georgi Slavov表示，虽然整体看全球石油需求表现强劲，但短期内，北半球寒冬即将过去，许多炼厂需要保养维护而有所关闭，导致原油订单数下降，需求减弱。美国投资银行Jefferies也表示，美国地区将迎来炼厂保养时期，中东国家中，包括Aramco Jubail炼厂40万桶/日产量在内的原油炼厂也将关闭维护。

消息人士周三表示，虽然国内炼油厂已经逐步进入设备维护阶段，沙特依然计划将今年第一季度的原油出口维持在大约700万桶/日的水平。不过这也表明作为OPEC最大的产油国，沙特依然将继续遵循减产承诺。另一方面，沙特计划将今年第一季度原油产量维持在大约980万桶/日，这低于沙特在减产协议中承诺的1005.8万桶/日产量水平。

沙特能源部长法利赫在达沃斯世界经济论坛上称，OPEC不可能在今年6月份的维也纳会议上改弦更张，但这次会议可能是微调OPEC再平衡目标的好机会，并称OPEC可以在6月会议上讨论2019年“渐进平滑退出”减产策略。

美国供应方面，EIA此前报告美国原油库存再度下降110万桶。Sevens Report分析师称，过去十个星期，美国石油库存已经减少了超过4700万桶，这也是近来支撑油价上涨的一个重要因素。不过，要警惕的是，EIA预计美国原油产量将在接下来的2月份突破1000万桶/日，较此前的预测要更早。