美元扩大跌势，日元上涨

本周伊始，亚洲市场涨跌不一，此前美国主要股指创下自去年 10 月以来最好的一周，提振了全球风险市场的偏好。美国消费者物价指数（CPI）低于预期，加上强劲的零售销售和上周初请失业金人数，提振了美联储最终可能实现软着陆的预期。高盛（Goldman Sachs）将美国经济衰退预期从 25%下调至 20%。上周日元套利头寸回归也有助于提振市场对风险资产的偏好。因此，标准普尔 500 指数上周反弹了近 4%，自本月初下跌以来已上涨了 8%以上；纳斯达克 100 指数上周反弹了 5%以上，自 8 月份下跌以来已上涨了近 12%；道琼斯指数上周上涨了近 3%，自 8 月份下跌以来已上涨了 6%；罗素 2000 指数上周也回升了近 3%，自本月初下跌以来已反弹了 7%以上。斯托克 600 指数自 8 月份下跌以来回升了 6% 以上，日本日经指数飙升了近 22%。总之，月初的小恐慌似乎已经完全逆转。VIX 指数回到了恐慌前的水平。

接下来会怎样？

本周伊始，美元走软。本周经济数据稀少，但央行政策和利率讨论将是本周要点，因为杰克逊霍尔年会将于周四开始，美联储主席鲍威尔将于周五发表讲话，许多其他央行行长也将在会上发言。虽然在过去杰克逊霍尔会议见证了重要的政策转折，也是一个可能发生重要转折和调整的地方，但本周晚些时候鲍威尔发表讲话时，美联储政策进一步鸽派化的可能性很小。至少从我们掌握的数据来看，没有任何迹象表明美联储应在 9 月份的会议上宣布大幅降息。我们将寻找 9 月降息后会发生什么的蛛丝马迹。

价格方面，美元在周一表现疲软，在撰写本文时，美元指数正测试 8 月份的支撑位。市场定价仍比美联储在 9 月会议上的预期更为鸽派（降息 50 个基点的概率约为 30%），也比美联储在今年剩余时间的预期更为鸽派。因此，美元可能反弹。欧元/美元上升至1.10 水平以上，英镑/美元准备再度测试1.30，上行潜力有限。

另一方面，日元今早走强。美元/日元在上周未能突破 150之后跌至 146。日本央行（BOJ）行长植田和男本周将出席日本国会特别会议，并将保持宽松基调。但是，日元投机性净头寸自 2021 年 3 月以来首次转为净多头，尽管市场反应剧烈，大玩家们仍在加大押注日本央行将继续加息。尽管日本央行持谨慎态度，但 150 美元的水平可能会成为美元/日元的阻力位，并使日元保持强劲。

其他方面，美联储的降息押注使黄金上周创下新纪录，黄金交易价格为每盎司 2500 美元，而石油几乎没有因市场情绪的改善而得到提振。中东紧张局势未见缓和，使石油市场继续受空头主导。美国原油今早交投于 76 美元/桶附近，而布伦特原油本周开盘低于 80 美元/桶关口。