瑞士央行和英国央行将追随澳洲联储按兵不动？

欧洲央行（ECB）在6月6日一改以往立场，三年来首次下调利率。此举的目的是在持续九个月的稳定利率之后放松货币政策。欧元区的主要利率已从 4% 的历史高位降至 3.75%。市场参与者普遍预计今年只会再降息一次。

尽管降息，欧洲央行工作人员还是上调了通胀预测。他们现在预测 2024 年的平均通胀率年率为 2.5%，超过了之前预计的 2.3%。同样，2025 年的通胀前景也从 2% 上调至 2.2%，2026 年的预测值为 1.9%（与之前的预测值持平）。

在大西洋彼岸，美联储（Fed）与欧洲央行相比采取了鹰派立场。他们选择维持目前 5.25% 至 5.5% 的利率目标区间，表明将在较长时期内采取更为严格的货币政策。这与 2023 年 12 月预期的今年三次降息有了重大转变，现在美联储只预期一次降息。

澳大利亚储备银行（RBA）连续第七次将利率维持在 4.35%--2011 年以来的最高水平。虽然通胀正在缓解，但澳大利亚储备银行提醒说，通胀的速度比预期的要慢，而且仍然居高不下。为确保通胀达到目标，澳大利亚央行认为目前需要维持利率不变。

瑞士央行将在6月20日（北京时间周四15:30）再度降息？

2024 年初，瑞士央行（SNB）对其有效控制通胀的能力表示了肯定。将于 2024 年 9 月底辞职的主席托马斯-J-乔丹（Thomas J. Jordan）表示，不需要额外加息来维持物价稳定。

今年 3 月，瑞士央行宣布意外降息 0.25 个百分点，新利率为 1.50%，一反市场预期，成为首家放松对货币紧缩周期控制的著名央行，令分析师大吃一惊。

这是九年来的首次降息。瑞士的新利率牢固确立了其作为主要发达经济体（G10）中利率最低国家的地位，但日本央行除外，日本央行在 2024 年 3 月也做出了历史性的加息举措，结束了长达 8 年的负利率时代。

尽管最初对管理通胀充满信心，但 2024 年 5 月，瑞士央行主席还是承认了一个潜在的复杂问题，宣布其通胀预测将面临 “小幅上调风险”。

联邦统计局公布的数据显示，2024 年 4 月瑞士通胀率的上升速度超过预期。同比通胀率跃升至 1.4%，超过了市场预期的 1.1%，也超过了 3 月份的 1%。这种加速度进一步反映在月度同比增长上，价格上涨了 0.3%，而预测值为 0.1%。2024 年 5 月，通胀率仍为 1.4

然而，尽管超出预期，通货膨胀率仍连续第十二个月保持在瑞士国家银行 0-2% 的目标范围内。这表明价格在一定程度上保持稳定，但中央银行和市场参与者将密切关注通胀的上行趋势。

瑞士央行通胀预测的这一变化部分归因于瑞郎走软。瑞郎走软使得进口商品更加昂贵，从而有可能推高整体通胀率。上个月，瑞郎跌至一年多以来的最低水平，引发了对进口通胀的担忧。

虽然欧元和美元兑瑞郎今年迄今分别上涨了 2.90% 和 5.73%，但瑞郎在 5 月底达到峰值后，近期已显示出强势。在过去两个月中，欧元兑瑞郎下跌了 3.89%，美元兑瑞郎下跌了 3.28%。

瑞士国家银行网站澄清说，外汇干预作为影响瑞士法郎币值的一种工具，仍在考虑之中。这些干预措施是在 2008/2009 年金融危机期间首次实施的，可在高通胀和低通胀环境下使用，以补充利率政策，实现 SNB 稳定物价的任务。简单地说，国家银行可以购买外币（如欧元或美元）来增强瑞郎，抑制通胀压力。

尽管 4 月份通胀率有所上升，但预计仍将保持在瑞士国家银行的目标范围内。6 月 17 日公布的最新政府经济预测显示，政府预计 2024 年的通胀率将相当稳定，平均为 1.4%（低于 3 月份预测的 1.5%）。虽然对 2025 年的预测保持不变，仍为 1.1%，但仍表明通胀率正在下降。

那么，您对周四的瑞士央行货币政策会议有什么期待呢？

路透社最近进行的一项调查显示，绝大多数（近三分之二）受访经济学家预计 6 月份的利率将下调 25 个基点，使利率降至 1.25%。这也反映了市场的预期，超过 75% 的交易商对这一结果进行了定价。

然而，对 6 月份以后的预测仍不确定。

分析师们普遍认为，瑞士国家银行将实施更多的降息措施，到 9 月份将利率降至 1.00%。有趣的是，民意调查的中间点显示，9 月份的降息将标志着当前货币宽松政策的结束，预计政策利率可能至少在 2026 年之前都会保持在 1.00%。

英国央行是否会在北京时间 6 月 20 日周四19:00举行的大选前发出降息信号？

尽管决策者暗示可能在 6 月降息，但投资者目前押注在即将召开的货币政策委员会会议期间，利率将维持在 5.25% 的 16 年高位。维持利率不变的原因是经济增长、工资增长和服务业通胀强于预期。

即将于 7 月 4 日举行的大选将决定下议院的组成，并可能决定政府的组成，这也对立即降息的可能性产生了怀疑。

鉴于新政府的财政和经济优先事项可能各不相同，在做出任何货币政策决定之前，等待选举结果并评估其潜在影响可能是更为审慎的做法。此外，政策制定者通常会在选举前保持一段时间的沉默，这可能会进一步推迟任何利率行动。

市场参与者正翘首以盼周三的通胀数据，以判断英国央行（BOE）在 2024 年 8 月降息的可能性。国家统计局的数据显示，近期通胀趋势良好，4月份消费者价格指数（CPI）同比下降至2.3%，低于3月份的3.2%。

这表明通胀率可能接近英国央行 2% 的目标。如果 5 月份的数据以及其他数据证实了这一下降趋势，那么今年夏天或今年晚些时候降息的理由就会更加充分。

底线

对于各类交易者和投资者来说，密切关注央行的决策和沟通至关重要。这些机构掌握着巨大的权力，是影响市场走势的无形之手（尽管影响力巨大）。从货币汇率到股票和债券价格，央行关于利率和其他货币工具的决策都会产生重大影响。了解央行政策并预测其影响，对主动交易者和被动投资者都有好处。

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