通胀数据公布后，美联储官员在谈及政策前景时语气谨慎

• 本周投资者将密切关注美联储政策制定者的言论。

• 市场认为，美联储9月份维持政策不变的可能性正在减弱。

• 美联储利率前景可能影响风险情绪和美元估值。

随着4月份消费者价格指数(CPI)数据出炉，投资者重新评估利率前景，美联储(Fed)政策制定者定于周一发表讲话。根据CME美联储观察工具(Fed watch Tool)的数据，美联储9月份维持政策利率不变的可能性在35%左右。

亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)、美联储监管副主席巴尔(Michael Barr)、美联储理事沃勒(Christopher Waller)和副主席杰斐逊(Phillip Jefferson)将在美国会议上发表讲话。

当天早些时候，博斯蒂克表示，他们需要一段时间才能确定通货膨胀率会回落到2%。

博斯蒂克:美联储对经济发展道路上的所有可能性持开放态度。

在今年第一季度的通胀数据强于预期之后，美联储对政策转向的时机采取了谨慎的态度。美国劳工统计局周三报告称，4月份核心消费者价格指数(CPI)同比上涨3.6%。这一数据与3月份3.8%的增幅一致，符合市场预期。从月度来看，CPI和核心CPI继3月份上涨0.4%后均上涨0.3%。由于市场参与者评估了通胀数据，美元(USD)受到看跌压力，美元指数跌至一个多月来的最低水平，每周跌幅超过0.7%。

通货膨胀的常见问题

什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)？

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么？

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的？

以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它保持了其价值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金的避险属性，但大多数情况下并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。

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美联储政策制定者上周的言论

美国联邦储备理事会(美联储，Fed)委员鲍曼周五表示，通胀进展可能不像许多人希望的那样持续。

鲍曼补充评论

去年下半年通货膨胀率的下降是暂时的。

我们今年在通胀方面没有看到进一步的进展。

美国经济活动可能有所放缓，但消费者服务支出强劲，商业投资也有所增强。

劳动力市场再平衡的进展已经放缓。

关注气候变化等问题可能会分散银行管理层和监管者的注意力。

我的基本预期是，随着政策利率的稳定，通胀将进一步下降，但我看到了风险。

我将保持对利率变动决策的谨慎态度，如果通胀进展停滞或逆转，我愿意加息。

通货膨胀将在一段时间内居高不下。

美国联邦储备委员会亚特兰大银行行长博斯蒂克星期四晚间暗示可能在2024年底降息，但他警告说，在利率问题上需要耐心。

博斯蒂克发表更多评论

“我对4月份的通胀进展感到满意，但美联储还没有到那个地步。”

“美联储必须保持耐心和警惕。”

“经济中仍存在很大的定价压力。”

“我听到企业表示，它们的定价权已经到了极限，无法完全转嫁投入成本。”

“企业不能100%通过价格传导，经济正在放缓。”

“年底前降息可能是合适的。”

“我目前的预期是通胀将继续下降，这将使今年晚些时候降息变得合适，但没有什么是不确定的。”

“我预计通胀将缓慢下降，经济势头将持续。”

“我必须对各种各样的可能性持开放态度，有很多不同的情况可能会发生。”

克利夫兰联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Cleveland)行长梅斯特(Loretta Mester)强调，维持美联储目前的政策水平，将有助于通胀率回到2%的目标水平。

梅斯特发表了更多评论

“目前的限制性政策将有助于降低通胀。”

“随着美联储审查更多数据，货币政策处于有利位置。”

“人们需要更长的时间才能获得对通胀正在向2%靠拢的信心。”

“强劲的经济意味着美联储维持政策不变的风险很小。”

“美联储任务中通胀方面的风险已经增加。”

“经济增长面临的下行风险有所下降，招聘也有所减少。”

“预计在降低通胀方面会逐步取得进展。”

里士满联邦储备银行总裁巴尔金周四对CNBC表示，最新的消费者物价指数(CPI)显示，通胀并非美联储想要达到的目标。

巴尔金补充评论

“企业仍在说，试图提高价格不构成犯罪。”

“尤其是服务业，他们仍然觉得自己可以提价。”

“最新的零售销售数据表明，消费者支出不错，但不是很好。”

“总体而言，劳动力市场数据正在正常化。”

“以历史标准衡量，申请失业救济人数处于低位，但可能会小幅上升。”

“我确实相信通胀正在下降，但需要更多时间。”

“现在的问题是，利率需要维持多久，才能对通胀产生必要的影响。”

“通胀的故事比市场上发生的事情要长得多。”

“劳动力市场状况强劲。”

纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长威廉姆斯(John Williams)说，他认为短期内没有降息的必要。威廉姆斯在接受路透专访时谈到4月消费者物价指数(CPI)时表示，\“在几个月令人失望的数据之后，这是一种积极的发展。\”

威廉姆斯补充评论

“通胀放缓的总体趋势看起来不错。”

“乐观的通胀将继续回落。”

“仍然缺乏信心，通胀会持续向2%移动。”

“货币政策是限制性的，而且处于良好状态。”

“目前没有必要提高利率。”

“经济正在走向更好的平衡。”

“就业市场仍然紧张，但过剩现象正在减少。”

“充满希望的就业市场可以在失业率不大幅上升的情况下实现平衡。”

“预计今年失业率将升至4%。”

“预计到年底通胀率将在2%左右，明年将在2%左右。”

“不必等到通胀率正好达到2%才放松政策。”

“调整资产负债表政策旨在限制市场影响。”

“美联储的资产负债表仍对收益率产生温和影响。”

“没有金融市场风险的重大迹象。”

“我对4月份的通胀进展感到满意，但美联储还没有到那个地步。”