地缘政治风险和乐观的需求前景推动金价小幅走高

• 随着地缘政治风险加剧，中国贸易数据反弹，金价小幅上涨。

• 世界黄金协会发布月度报告，凸显了亚洲需求和央行买盘。

• 黄金从阻力位回撤，回到发展区间内交易。

由于黄金主要市场—中国的贸易数据好于预期，世界黄金协会（WGC）发布的报告强调了央行和亚洲买家的持续需求，金价（黄金/美元）周四小幅走高，截至发稿时交投于2310美元附近。

在以色列继续入侵拉法之后，以色列与哈马斯之间的停火谈判陷入僵局，而且有报道称乌克兰前线局势不断恶化，这些都进一步增加了地缘政治风险带来的上行压力，有利于黄金作为避险工具。

金价因中国数据和需求前景而上涨

周四，中国贸易数据显示，4月份中国出口同比增长1.5%，高于预期，前值下降7.5%，金价随之上扬。数据显示，进口增长8.4%，高于 预期的5.4%和前值的下降1.9%。中国是全球黄金市场的重要参与者，因此该国强劲的经济数据会影响其估值。

备受推崇的全球黄金市场晴雨表--世界黄金协会（WGC）在 4 月份发布的最新报告和黄金市场未来展望中也强调了亚洲需求这一因素。

世界黄金协会的 报告指出，虽然印度的需求下降，黄金期货市场也显示出平缓的上升势头，但中国的需求和美国的 ETF 资金流转为积极，\“加入了亚洲 ETF 的强劲需求\”。

各国央行作为主要买家的重要性以及地缘政治风险都得到了强调。

\黄金在 4 月份创下历史新高，但在月末有所回落：中国的买盘和各国央行似乎是支撑黄金的主要动力。

关于前景，WGC 指出：\“滞胀风险正在上升：增长看起来很脆弱，而通胀仍然是个问题。亚洲投资者可能会继续吸引关注\”。

利率前景限制上行空间

然而，金价可能会继续难以获得牵引力，因为投资者继续预期美国未来的利率会相对较高，这可能会降低非收益型黄金的吸引力。

尽管上周的美国非农就业数据显示美国劳动力市场疲软，暗示美联储（Fed）可能会比预期更早降息，但此后美联储官员的评论显示他们仍不愿降息。

本周三，波士顿 联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）表示，通胀回落所需的时间似乎 \“比之前想象的要长\”，这表明美联储需要在更长时间内将利率维持在限制性高位。

与此同时，明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）表示，利率可能需要在 \“较长一段时间 \”内保持在当前水平，才能使通胀率回落。

与此同时，作为美联储未来利率决策概率的市场衡量指标，CME FedWatch工具认为，9月份或更早降息的概率为65%（低于一周前的85%），11月份降息的概率为78%。此前，11 月份的概率几乎为 100%。

技术分析：金价从区间顶部阻力位回落

金价（黄金/美元）重新测试了小型区间的上限（约 2326 美元），并从中回撤。目前，金价在 4 小时 图上的 200 和 50 简单移动平均线 (SMA) 上找到了支撑，支撑位在 2310 美元左右。

黄金/美元4 小时图

移动平均收敛背离（MACD）指标温和看空，柱状图上出现红色柱状。此外，MACD 线已穿过信号线下方，发出卖出信号。

金价有可能回落至 2280 美元左右的区间底部。

从中长期图表（日线图和周线图）上看，金价看涨的趋势总体上增加了支撑背景。

因此，果断突破区间顶部将预示着金价可能上行至保守目标位 2353 美元--即 B 浪顶部和区间高度外推的 0.681 斐波那契延展回档位。如果看涨，金价甚至有可能触及 2370 美元。

决定性突破的特征是：一根长于平均水平的阳线突破区间上限，并在其高点附近收盘；或连续三根阳线突破相应水平。

金价有可能仍处于始于 4 月 19 日的看跌 \“测量移动 \”价格形态中。

测量移动 \“是一种 \”之 \字形形态，由标有 A、B 和 C 的三浪组成，C 浪通常等于 A 浪的长度或 A 浪的斐波纳契 0.681。

然而，C 浪仍有可能走低，到达 A 浪的 100%外推值 2,245 美元。如果果断跌破该区间和 5 月 3 日低点 2,277 美元，则将确认这一走势。

黄金常见问题

黄金在人类历史上扮演着重要角色，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了其光泽和珠宝用途外，贵金属还被广泛视为避险资产，这意味着在动荡时期，黄金被视为一种良好的投资品。由于黄金不依赖于任何特定的发行人或政府，因此也被广泛视为对冲通货膨胀和货币贬值的工具。

中央银行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支持本国货币，央行倾向于将储备多样化并购买黄金，以提高经济和货币的可感知强度。高额黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。世界黄金协会的数据显示，2022 年各国央行的黄金储备增加了 1136 吨，价值约 700 亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的中央银行正在迅速增加黄金储备。

黄金与美元和美国国债呈反向关系，它们都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和中央银行能够在动荡时期分散资产。黄金还与风险资产成反比。股市上涨往往会削弱黄金价格，而风险较高市场的抛售往往有利于贵金属。

黄金价格会受多种因素影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，都会因黄金的避险地位而使其价格迅速攀升。作为一种无收益的资产，黄金往往会随着利率的降低而上涨，而较高的货币成本通常会拖累黄金。不过，由于黄金是以美元（XAU/USD）计价的，因此大多数走势取决于美元（USD）的表现。强势美元倾向于控制黄金价格，而弱势美元则可能推高黄金价格。