尽管交易削弱了美联储降息的前景，黄金价格仍保持强势

• 尽管投资者预期美联储将在今年第三季度之前将利率维持在当前水平，但金价仍出现反弹。

• 地缘政治紧张局势加剧以及全球央行购买实物黄金的行为继续增强黄金的吸引力。

• 美国核心PPI强劲增长2.4%，高于预估的2.3%和之前的2.0%。

黄金价格(XAU/USD)在周四纽约早盘跌至2,330美元后走高。金价反弹，因避险需求减弱美联储降息前景。

交易员们已经排除了对美联储(Fed)将在6月会议上转向降息的强烈猜测。在美国3月份消费者价格指数(CPI)报告显示核心价格压力连续三个月超过预期后，投资者大幅削减了美联储降息的押注。

火热的通胀数据加剧了人们的担忧，即美国利率将在更长时间内保持在5.25%-5.50%的较高水平。对于美国债券和美元等有息资产来说，这是一个有利的情况。周四伦敦交易时段，10年期美国国债收益率小幅下跌至4.56%，但仍接近四个月来的高点。美元指数(DXY)接近近五个月来的高点105.30。

一般来说，较高的债券收益率增加了持有黄金等非收益资产投资的机会成本。金价已从2,365美元的历史新高回落。然而，由于地缘政治风险加剧，短期内对黄金的需求仍然保持不变。随着以色列军队计划入侵拉法，人们越来越担心伊朗会直接卷入以色列和哈马斯在加沙的战争。大多数流离失所的巴勒斯坦人都在拉法避难。

除此之外，全球央行被压抑的黄金需求预计将继续支撑金价。世界黄金协会(WGC)本周早些时候显示，中国在2月份连续第17个月延续了黄金购买狂潮。

每日市场动态摘要:尽管美国年度核心PPI火爆，但金价反弹

• 金价在跌至2,330美元后反弹，因美国3月消费者物价指数(cpi)数据不佳，导致美联储降息预期消退。由于汽油价格、租金和保险成本的上涨，美国的通货膨胀率高于预期。

• 月度总体CPI和核心CPI增长了0.4%，而投资者此前预测的增长率较低，为0.3%。今年前三个月，月度核心通胀率从0.17%稳步上升了0.4%，增长了一倍多，这是物价压力回到2%的预期水平所需要的速度。

• 第一季物价压力仍居高不下，加上就业市场状况强劲，将使美联储决策者得以推迟降息计划。周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC) 3月份会议纪要表明，政策制定者对今年头两个月高于预期的通胀数据感到担忧。

• 芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，支持美联储在6月和7月会议上降息的押注已经结束，交易员现在预计美联储将从9月会议开始降低借贷成本。此外，金融市场人士预计，美联储今年只会降息两次，而不是决策者在最新的点阵图中预测的三次。今年年初，投资者预计美联储将在2024年降息多达6次。

• 与此同时，美国3月份核心生产者价格指数(PPI)数据仍然喜忧参半。PPI数据显示了生产商在工厂门口提高或降低商品和服务价格的速度。

• 年度整体PPI从预期的2.2%降至2.1%，但仍高于2月份1.6%的读数。月度整体PPI缓慢上升0.2%，之前的普遍预期为0.3%，之前的数据为0.6%。然而，不包括波动的食品和能源价格的年度核心PPI从预期的2.3%和之前的2.0%加速至2.4%。月度核心PPI如预期增长0.2%，低于2月份的0.3%。

技术分析:金价的目标是重新夺回2,365美元左右的历史高位

在美国3月份的通胀数据不稳定之后，金价努力回升至2365美元的历史新高。由于动量振荡指标极度超买，预计市场将出现温和回调。14期相对强弱指数(RSI)自4月初以来一直维持在60.00-80.00的看涨区间，预计将有所降温。

由于所有短期和长期指数移动平均线(ema)都在走高，贵金属的短期吸引力仍然乐观。下行方面，3月21日高点2,223美元将是金价多头的主要支撑区域。

通货膨胀的常见问题

什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)？

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么？

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的？

以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它保持了其价值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金的避险属性，但大多数情况下并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。