美元今年开局稳健，但昨天首次出现疲软迹象 - 比利时联合银行

市场

尽管债券市场鹰派重新定位，但美国股市今年表现良好。道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克指数虽已脱离年内/历史高点，但年内涨幅分别达到 2.32%、4.31% 和 4.13%。原因之一是第四季度强劲的盈利季为股市提供了支撑。不幸的是，这种支持正在逐渐减弱。人工智能领跑者英伟达（NVidia）是今晚的最后一个风向标，在此之后，剩余的财报将被下调至次要地位。在股市经历惊人上涨后，投资者昨天对今晚的财报采取了更为谨慎的态度。股价下跌约 4%，纳斯达克指数下跌近 1%。一旦结果出炉，无论好坏，我们都认为股市和风险情绪可能会出现短期调整。这可能会帮助美国国债暂时脱离抛售低点，不过我们认为投资者不会在 6 月政策会议之前迅速再次押注美联储降息。从数据角度看，明天将公布全球采购经理人指数（PMI），但接下来要等待下周四（2 月 29 日）公布的 PCE 平减指数。美元今年开局稳健，但昨天首次出现疲软迹象，兑仍然疲软的欧元轻松升至 1.08 第一阻力位。该货币对正试图摆脱年初以来的下降趋势通道。贸易加权美元的第一支撑位在 104 附近，目前尚存。美元/日元维持在 150。

今天的经济数据未能带来推力。美联储 1 月会议纪要是唯一值得一提的事件。我们预计会议纪要将与美联储近期对鸽派市场押注的推动保持一致。美联储主席鲍威尔强烈认为，在 3 月份的更新中，“仅 ”三次降息 25 个基点的基本情况（如 12 月份的点阵图所示）仍然有效。越来越多的美联储成员表示夏季是首选起点。从市场的角度来看，我们担心他们不会包含太多新的、指导性的信息，这将为另一轮在技术边界内由情绪驱动的交易创造条件。

新闻和观点

澳大利亚统计局今天上午公布了工资价格指数。去年第四季度工资上涨了 0.9%，同比增长率为 4.2%。这一结果略高于预期，是继第三季度强劲增长 1.3% 之后的又一增长。同比增长率为 2009 年 3 月以来最强劲。私营部门的工资增长率与 2022 年 12 月（也是 0.9%）相当。公共部门的季度增长率为 15 年来最高（1.3%）。澳大利亚储备银行在 2 月份的货币政策报告中预计工资增长率为 4.1%。今天的数据表明，澳储行可能需要更多时间来评估工资对未来通胀的影响。昨天的 2 月份会议纪要显示，澳大利亚央行仍未完全排除最终加息的可能性，尽管市场认为这种可能性并不存在。

日本 1 月份出口超出预期，比 2022 年同期增长 11.9%。出口增长的主要动力来自汽车和汽车零部件以及芯片制造设备的出货量。对美国的出口增长了 15.6%，对欧洲的出口增长了 13.8%，对中国的出口甚至跃升了 29.2%。不过，对中国的出口受到了农历新年时间的一些日历影响。另一方面，进口同比下降 9.6%，降幅高于预期。去年下半年，日本陷入衰退，主要原因是国内需求不佳。稳健的出口表现和疲软的日元为日本央行在即将召开的某次会议上启动政策正常化/放弃负利率政策保留了可能性。日元今早走势不佳，美元/日元在 150 中枢附近徘徊。