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国泰君安：乘用车中期维度量价齐升 推荐自主崛起整车+智能化+新能源化三条主线
摘要：国泰君安：乘用车中期维度量价齐升 推荐自主崛起整车+智能化+新能源化三条主线
智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告表示，乘用车中期维度量价齐升的逻辑将继续演绎，预计2024年行情仍是下半年好于上半年，推荐自主崛起整车+智能化+新能源化三条主线；重卡和客车行业2024年重点在国内市场需求复苏，两轮车重点在海外需求情况。
国泰君安的主要观点如下：
国内市场：自主品牌开启战国时代
在出口和更新需求拉动下，国内乘用车销量将保持稳步增长；自主品牌对合资品牌的国产替代将加速进行，并逐步从10-20万的中端市场向20万+的高端市场替代；随着华为等品牌以不同方式切入新能源车赛道，自主品牌内部竞争日渐激烈。
海外市场：中国制造加速出海
整车企业加速走向全球，燃油车仍然以一带一路国家为主，预计2024年开始俄罗斯以外的地区贡献会更加明显，新能源车仍然以欧洲为主要出口目的地；零部件企业开启海外建厂模式，墨西哥和欧洲将是主要增量来源。
智能驾驶加速推进，高压快充渗透率不断提升
随着端对端大模型以及BEV+Transformer模型的逐步应用，高阶智驾在技术层面不断完善，随着四部委发布试点指南，智能驾驶又朝着商业化应用迈进一步；800v高压快充开始向中端市场下沉，进一步解决续航里程焦虑问题，开启电动化新征程。
风险提示：乘用车整体销量低于预期的风险，竞争加剧带来的盈利能力低于预期的风险，海外业务盈利能力低于预期的风险。
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