美元展望：“软著陆”观点进一步增强，本周聚焦ISM和非农

摘要：美国PCE数据超预期放缓，增强了“软著陆”的观点；ISM制造业PMI可能会更清楚地说明美国经济在需求方面是否正在放缓；美元指数（DXY）触及两周高点，技术上正在呈现一些看跌信号。

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FOMC会议後的美元指数和美国利率

美元上周收盘录得十字星。周五公布的美国数据也是喜忧参半，密西根消费者信心指数略微不及预期，但核心PCE数据显示出通货膨胀放缓速度快於预期的良好迹象。

核心PCE数据当然最能说明问题，因为它是联准会首选的通胀指标。与5月份的数据相比，核心 PCE下降了0.5%，这进一步增强了市场对联准会升息周期可能已经结束的预期。再加上劳动力成本以两年来最慢的速度上升，这在一定程度上解释了上周五美元的疲软。

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美国利率也表现不一。2年期利率在周四反弹至两周高点4.93%後，周五出现了一定程度的回调。尽管周五2年期-10年期利差收窄至约86个基点，但仍处於极端水平。这是未来的征兆，还是我在现阶段过於乐观了？

本周风险事件：美国非农就业报告和IMF数据

美元指数在第三季度第二个月的走势有些微妙。如果美国股市继续上涨，软著陆的说法可能最终会损害美元的走势。至少在我看来，这种说法持续的时间越长，预计第三季度就越引人关注。本周将公布最新的非农数据，这将为我们提供美国经济健康状况的另一个缩影。平均时薪将再次成为联准会的关键指标，因为强劲的工资增长已被视为当前遏制通膨工作中的一个问题。

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ISM数据也将在本周公布，鉴於美国经济主要由服务业驱动，服务业PMI可能会一如既往地发挥更大的影响力。不过，我确实认为ISM制造业PMI在未来一周可能更具影响力，因为最近的PMI数据不仅在美国，在全球都显示出明显的放缓迹象。有鉴於此，如果数据大幅下行，可能会重新引发对经济衰退的担忧，即使这种担忧可能是短暂的。迄今为止，这一直是2023年的一个主题，在发生具有重大影响的数据和风险事件时，市场情绪会不断变化。

美元後市留意潜在“死叉”和情绪变化

美元指数上周升至102.00附近的关键汇合区域，与61.8%斐波回撤位重合。上周五录得日线十字星，这在理论上暗示未来一周将进一步下行。50日均线似乎将下穿100日均线，从而形成死叉，因此值得密切关注。

美元指数在周线图上也录得一个十字星，目前处於一个通道中，不排除向通道上端推高的可能，但首先需要清除100日均线和102.00水平组成的汇合区域的阻力。

另一方面，如果价格下行，则关注100.84水平，然後是100.00心理关口。此外，情绪的不断变化可能会继续推动价格走势。