财联社债市早参7月11日 |房地产市场迎重磅利好！“金融16条”两项政策延期；蓝盾转退首日下跌76%

债市要闻

【央行等两部门：延长金融支持房地产市场政策期限至2024年12月31日】

7月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知。政策延期涉及两项内容：一是对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资。2024年12月31日前到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。二是对于商业银行按照《通知》要求，2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。

解读：有专家表示，此次延期的两条政策，主要涉及到违约贷款和配套融资等内容。若没有延期操作，当前一些违约贷款数量可能会增加；或是一些银行不愿意发放配套融资，导致保交楼资金出现新的压力。此次延期，是为了防范化解贷款领域的金融风险，同时确保保交楼方面具备可持续的资金注入。

【6月关键金融数据出炉，CPI持平，PPI下降，债券市场迎来哪些机会？】

据财联社报道，10日统计局公布数据显示，6月CPI同比持平，预期涨0.1%，前值涨0.2%；6月PPI同比下降5.4%，预期降5%，前值降4.6%。申万宏源观点认为，整体来看，2011年以来，10Y国债收益率和CPI的相关性大幅降低，核心CPI（服务价格）和10Y国债收益率相关性整体较强。本次CPI非食品消费品和服务价格表现均弱势，显示内生需求偏弱，预计未来一段时间到CPI同比跌破0，通胀数据仍将维持偏弱格局，对债券利率上行有一定抑制作用。随着货币宽松预期进一步发酵的可能性，利率下行空间也将被逐步打开。

【经济日报：积极防范化解地方政府债务风险】

经济日报文章指出，总体来看，我国地方政府债务风险可控。不过，当前我国地方政府债务分布不均匀，部分地方隐性债务规模仍然偏高，面临较大还本付息压力，结构性及区域性问题依然不容忽视。为更好统筹发展与安全的内在要求，必须积极稳妥防范化解地方政府债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。从短期看，当务之急是要降低债务成本，缓解地方政府债务压力，防范债务兑付风险。

【储蓄国债销售火热 利率进入“2”时代】

据媒体报道，“存款利率降了，美元存款、大额存单、银保产品利率降了，那去买国债啊！稳妥，利率又高！”家在北京西城区的上班族徐然说。7月10日是2023年第五批储蓄国债发行的第一天，记者注意到，3年期、5年期储蓄国债（电子式）利率双双降至3%以下，较此前同期限利率下降10个基点。从销售情况来看，储蓄国债依旧热度不减，短时间内即告售罄。业内人士表示，储蓄国债具有信用等级高、安全性好、发行利率固定且较高等优点，是不少稳健型投资者的首选。

【年内上市公司认购理财产品金额同比降逾40% 证券公司产品超越银行理财更受青睐】

据媒体报道，据Wind数据统计，截至7月10日，今年以来上市公司购买理财产品（普通存款、结构性存款、银行理财、证券公司理财、信托、基金等）合计金额为4549.85亿元，较去年同期下降41.94%。而细究其中，结构性存款仍最受上市公司青睐。此外，证券公司理财愈发受到追捧，上市公司认购的证券公司理财产品金额为464.75亿元，占比10.21%，较去年同期上调近5个百分点，最新占比赶超银行理财跃居所有产品类型第二位。

【招行以澄清声明回击高盛：研报缺乏逻辑性 直指对投资者产生误导】

近日高盛发布下调国内多家银行评级的研报，招商银行投资者关系部对此发布《关于高盛报告涉及CMB有关问题的澄清》，称从该行收到的投资者问询和反馈来看，高盛的判断对部分投资者产生了一定的误导，并引发投资者对招行资产质量的担忧，该行有必要对相关情况进行澄清。该份澄清文件中直指高盛研报关于招行的表述存在计算逻辑错误、地方政府融资平台债务数据错误等问题。以地方债为例，高盛推测招行对政府平台融资约1万亿元，招行称，截止到2022年末，表内贷款只有1325.64亿，仅占招行全部贷款的2.32%。平台债券投资规模很小。

【历史首次！可转债首个退市整理期开启，蓝盾转退首日下跌76%】

据媒体报道，7月10日，蓝盾转债正式步入退市整理期，这是可转债历史上首只步入退市整理期的可转债。自1992年中国宝安发行首只可转债以来，30多年可转债零退市纪录由此被打破。*ST蓝盾7月10日公告，公司股票及可转债进入退市整理期的起始日为2023年7月10日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2023年7月28日。7月10日开盘后，蓝盾转债更名为蓝盾转退大跌67%。截至7月10日收盘，蓝盾转退价格报35.59元，日内大跌76.74%。

【内蒙古印发2023年专项债券管理使用负面清单 严禁用于置换存量债务、形象工程等】

7月10日，内蒙古自治区财政厅发布关于印发2023年专项债券管理使用负面清单的通知。通知要求，不得超越项目收益实际水平过度融资。将专项债券严格落实到实体政府投资项目，不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，不得通过设立壳公司、多级子公司等中间环节注资，避免层层嵌套、层层放大杠杆。市场化转型尚未完成、存量隐性债务尚未化解完毕的融资平台公司不得作为项目单位。严禁新增专项债券资金用于商业化运作的产业项目。严禁将新增专项债券资金用于置换存量债务，严禁将专项债券资金用于楼堂馆所、形象工程、面子工程和不必要的亮化美化工程等。坚持不安排土地储备项目、不安排产业项目、不安排房地产相关项目。

【深圳：加快建设粤港澳大湾区债券平台】

7月10日，深圳市政府办公厅印发《关于贯彻落实金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放意见的实施方案》，方案提出六大方面共115条内容。在“深化深港金融市场和基础设施互联互通”方面，提出25项具体任务。其中包括支持前海合作区的证券公司申请跨境业务试点;加快建设粤港澳大湾区债券平台等。

【美联储梅斯特：尚未决定是否需要在7月加息】

美联储梅斯特表示，尚未决定是否需要在7月加息，需要更多数据；我的利率预测与经济预测的中位数相当或略高；当前通胀仍是美国经济面临的主要问题；过早地宣布战胜通货膨胀是要付出代价的；本可在6月份加息，但理解美联储为何没有采取行动。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，因此单日净回笼30亿元。

信用债事件

■珠海万达商管:新增股权冻结超51亿元；

■海航控股：公布重整计划后续进展，拟清偿3.68亿共益债；

■华夏幸福回复监管函：累计实现债务重组金额近1813亿元；

■恒大地产：再被强制执行12.9亿，被执行总金额超378亿；

■澎湃新闻援引消息人士：万达商管已汇出足额资金兑付7月10日到期的15.75亿元中票；

■融侨集团:与恒丰银行股份有限公司福州分行诉讼败诉；

■联合资信：上调华宝都鼎(上海)融资租赁及“21华宝租赁MTN001”信用评级至“AAA”；

■时代控股：“H19时代4”等7支公司债券自7月11日开市起复牌，仅在上固收平台进行转让；

■中国化工油气:18油气01持有人会议审议通过提前兑付议案；

■绿城房地产：拟发行不超15亿元公司债券；

■重庆文资：鉴于市场波动较大，取消发行“23重庆文资MTN001”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.86BP报1.1454%，7天期下行6.54BP报1.6978%，创今年1月以来新低，14天期下行2.33BP报1.7482%，1月期上行4.21BP报2.0896%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行5bp报1.154%，7天期下行5.3bp报1.726%，14天期下行2.2bp报1.73%，1个月期下行0.6bp报2.078%。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.2700%，涨7.00个基点；FR007报1.8600%，跌2.00个基点；FR014报1.8000%，跌10.00个基点。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.1500%，涨4.00个基点；FDR007报1.7200%，跌3.00个基点；FDR014报1.7300%，跌2.00个基点。

【利率债|国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.16%】

周一，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.16%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。银行间主要利率债收益率涨跌不一。

【信用债|信用债收益率集体下行，全天成交超1300亿元】

周一，信用债收益率集体下行，全天成交超1300亿元。地产债涨跌不一，远洋集团债券涨幅居前，“18远洋01”涨超32%，“21远洋01”涨超21%。Wind数据显示，银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1862只，总成交金额1349.86亿元。其中1075只信用债上涨，113只信用债持平，632只信用债下跌。

涨幅超2%的信用债共15只，远洋集团债券涨幅居前，“18远洋01”涨超32%，“21远洋01”涨超21%，“19远洋01”和“21远洋02”涨超17%，“15远洋05”涨超15%，“15远洋03”涨近14%，“19远洋02”涨超13%，“21旭辉03”涨超4%。

跌幅超2%的信用债共18只，“H1金科04”、“20宝龙04”、“21金地MTN007”跌幅位居前三，分别跌66.6%、26.06%、14.55%，三只债分别成交1.08万元、8.2万元、9822.6万元。

高收益债：共41只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20宝龙04”、“18远洋01”、“20宝龙MTN001”收益率位列前三，分别为1247.67%、1243.01%、1118.4%，三只债分别成交8.2万元、1169.54万元、168.28万元。共58只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万达01”、“PR兴义02”、“18翔控01”收益率位列前三，分别为15%、14.5%、14.37%，三只债分别成交1746.5万元、16.65万元、205.8万元。

【欧债市场|欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.631%】

周一，欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.631%，法国10年期国债收益率涨0.7个基点报3.188%，德国10年期国债收益率涨0.1个基点报2.633%，意大利10年期国债收益率涨0.1个基点报4.376%，西班牙10年期国债收益率涨2.1个基点报3.351%。

【美债市场|美债收益率多数收跌，3月期美债收益率涨0.96个基点报5.375%】

周一，美债收益率多数收跌，3月期美债收益率涨0.96个基点报5.375%，2年期美债收益率跌8.9个基点报4.87%，3年期美债收益率跌11.9个基点报4.553%，5年期美债收益率跌12.2个基点报4.244%，10年期美债收益率跌6.6个基点报4.006%，30年期美债收益率跌1.3个基点报4.037%。