黄金价格：美元承压并未明显提振金价，美国CPI前方向如何选择？

黄金价格走势信号混乱，金价可能处在十字路口；美元走势脆弱，但美债收益率仍然维持在高位；本周将迎来美国CPI公布，可能为市场提供一些方向性线索；黄金/美元能否成功突破？

推荐人 Leona Liu

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本周开盘后，黄金价格暂时守住了上周五因为美元全盘走弱而收获的涨幅。

尽管美债收益率继续向上，10年期美债收益率涨至近4.10%，远高于4月份的低点3.25%，但美元走势仍然疲软。

对利率政策敏感的2年期美债收益率在上周四首次涨至16年来的高点5.10%，尽管随后在周五回落至4.75%。截至撰稿，目前已回到4.90%上方。

美债收益率的坚挺以及联准会会议纪要的内容显示联准会的立场比市场此前预期得更为鹰派。

利率市场目前定价联准会将于7月26日会议上加息25基点的概率超过80%。

对黄金多头而言，一个令人担忧的因素是美债收益率走高。实际收益率为名义收益率减去根据同期通胀保值国债（TIPS）得出的市场定价通胀率。

10年期经通胀挑战的美债收益率上周五站上1.82%，达到自2009年以来的最高水平，而彼时现货黄金价格低于1000美元。实际收益率上升会打击持有黄金等非孽息资产的前景。

当然，今天的市场已经与2009年有很大不同，但周三美国CPI公布将受到市场密切关注，以从中寻找联准会是否将继续收紧政策来对抗通胀的线索。彭博调查显示经济学家预测美国6月份CPI年率将为3.1%，较前值4.0%有所下降。

推动实际收益率不断走高的动力是名义收益率上升，而通胀预期目前似乎维持稳定，正如下图所示。

对于黄金交易者而言，需密切关注美债收益率以寻找未来走势方向的线索。

黄金期货价格、10年期美债收益率、美国10年期盈亏平衡通胀率以及10年期实际收益率

来源：Tradingview

（Daniel McCarthy撰，Leona翻译）