美国就业数据是否会逆转昨日的趋势，并影响美联储的立场？ - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，高通胀和收益率飙升会影响全球市场吗？以下是该报告的主要内容。

市场

收益率昨日起初似乎正在寻找底部。与国家数据一致，欧洲货币联盟5月通胀率(月率0.0%，年率从7%降至6.1%)降幅超过预期，核心指标也是如此(5.3%)。市场反应有限。欧洲央行的评论褒贬不一。拉加德重申，欧洲央行对目前的通胀前景仍不满意，还需要进一步努力。欧洲央行维勒鲁瓦暗示，剩余的加息幅度可能相对较小。随着美国市场加入这一行列，债券的竞价有所上升。周三美联储主席哈克和杰佛逊关于6月升息周期跳过的言论，显然引发了市场对即将公布的数据的选择性解读。ADP 5月私营部门就业增长(27.8万，预期17万)和持续的低失业救济申请(23.2万)被第一季度单位劳动力成本下调(从6%下调至4.2%)“压倒”。这个数字很有趣，但很难被认为是及时的新闻。美国国债收益率逆转了早些时候的涨幅，美国制造业供应管理协会(ISM)公布了类似的“偏倚”数据。总体指数为46.9，接近预期，但新订单指数(42.6)，尤其是支付价格指数(44.2)均大幅下降(从53.2降至44.2)。就业的持续弹性(51.4)并不是有价值的平衡因素。美国国债收益率进一步下跌(2年期 -6.2个基点;30年期 -4.6个基点)，实际收益率下降推动了下跌。6月加息的可能性进一步降低(30%)。即使是7月份，也有72%的人持怀疑态度。德国债券受到美国此举的拖累，收益率下降0.1个基点(2年期)至3.3个基点(5年期和10年期)。对美联储可能更加温和的预期也渗透到了其他市场。在令人难以置信的开局之后，股市收盘强劲上涨(标准普尔500指数和欧洲斯托克50指数)。风险偏好和较低的(美国)实际收益率将美元推下了悬崖。美元兑美元指数收于103.5(此前为104.13)。美元兑日元给出了139这个大数字。甚至欧元兑美元在最近表现低迷后也出现了不错的反弹(收于1.0762)。欧元兑英镑不变，收于0.8592。

美国就业数据今天成为焦点。预计净就业增长20万。平均时薪预计将从环比0.5%降至0.3%(同比4.4%)。失业率可能会从3.4%小幅上升至3.5%。考虑到昨天的市场动态，就业数据可能要非常强劲，市场才会重新考虑美联储采取更强硬的反应。任何较为温和的细节都只会证实昨日的趋势。对于美国2年期国债收益率而言，4.28%是首个支撑位。10年期国债收益率已经在测试4.64 - 60%的支撑区域(之前的高点)。美元的命运也发生了变化。欧元兑美元重新回到1.0727区域，解除了下行警报，开启了进一步技术反弹的前景。

新闻及观点

澳大利亚公平工作委员会在结束年度工资审查后宣布将最低工资提高5.75%。这一比例介于商业团体要求的3.8%和澳大利亚工会理事会要求的7%之间。这一涨幅延续了去年的5.2%，但仍比第一季度CPI低约1%。公平工作委员会主席哈切尔表示，这一决定将影响澳大利亚约五分之一的劳动力。尽管市场相信它不会“对通胀产生明显的影响”，但市场不太确定，因为一些分析师预测，它将推动工资价格指数高于央行的预测。澳大利亚央行将于下周(6月6日)召开会议。货币市场对该次会议加息的押注略有上升。不过，在8月份的会议之前，加息25个基点的可能性不大。澳洲掉期收益率跳涨4.3 - 8.5个基点，正面表现不佳。澳元今早反弹，在风险偏好的帮助下表现优于其他货币。澳元兑美元突破0.66。

韩国的通货膨胀基本符合预期。4月份房价环比上涨0.3%，同比上涨3.3%。这比5月份3.7%的增速有所放缓。核心通胀率(包括能源和农产品)也有所下降，从4.6%降至4.3%，与1月份5%的峰值相差了一点。服务业通胀也有所回落，但仍保持在5.6%的高位。这可能会在相当长一段时间内支撑核心指标，并将迫使央行暂时保持鹰派立场。韩国央行力争2%的通胀率。在上周的议息会议上，日本央行连续第三次将利率维持在3.50%不变，但如果物价走势不利，央行仍有可能进一步收紧政策，同时不利于降息预期。韩元升值至4月中旬以来的最高水平。美元兑韩元从1321.3下跌至1306.8，美元普遍走软也起到了帮助作用。