PRCBroker：欧洲股票1 月至 3 月季度收益预览

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■ 欧洲主要公司的盈利预测正在下调，因此很难假设股价在近期会上涨

■ 股价处于低估区间，若暂停加息猜测加剧，或将打开股价上涨之路

欧洲主要企业的第一季度财报将逐渐公布。据金融信息公司Refinitiv的统计（截至4月11日），计划发布季度财报的342家斯托克欧洲600指数成分企业预计第一季度销售额同比增长1.7％，但增速大幅放缓，前一季度同比增长率为12.2％。在全部10个行业中，公用事业（同比下降67.6％）、房地产（同比下降12.0％）等4个行业预计营收下滑，而技术（同比增长24.4％）、金融（同比增长6.8％）等6个行业则预计增长。此外，在307家公司中，每股收益（EPS）从4月初（同比增长5.5％）开始逐渐下调，与去年同期（同比增长17.9％）相比，预计大幅下降。预计金融（同比增长36.5％）和技术（同比增长13.8％）等4个行业将获得增益，而材料（同比下降52.7％）和一般消费品（同比下降33.2％）等6个行业则预计下降。

截至4月7日，欧洲600指数成分企业的未来一年预计每股收益（EPS）增长率为2.7％，自去年12月份（1.3％）触底反弹，但自2月份（3.0％）以来，改善趋势已停滞不前。预计是因为经济衰退的避免和中国经济的复苏预期已经消退。同指数的预期市盈率（PER，未来一年）已经下降到12.6倍，处于2014-2019年的中心区间（12-15倍）中的低估水平。在EPS增长无望的情况下，欧洲央行（ECB）继续加息的预期仍然存在，短期内难以期待欧洲股市上涨。然而，如果停止加息的预期增强，仍存在修正低估感的可能性。另一方面，同指数的全年预测EPS增长率预计将在2023年下降0.4％，然后在2024年大幅反弹至8.0％，如果经济复苏的预期比预期要慢，则存在股价下降至适当水平的风险。在股价下跌时，预计第一个支撑位将在预计PER为12倍的水平上，约为430点附近。