美元/日元：大胆做空的信号已释放？

美联储与日本央行的息差大概率在未来数月后不断缩窄，或是看跌美元/日元中长期走势的底层逻辑。

美元/日元冲高回落，中长期更倾向看跌

周二（4月18日）亚欧时段，随着美元走软，美元/日元上探134.71水平后持续回落，盘中一度跌破134.00。

4月6日迄今，10年期美债收益率大幅反弹，为美元/日元提供了有力的支持。美国核心通胀表现极为顽固，加之一些重要经济数据表现出色，强化了美联储5月加息25基点的预期，进而推高了10年期美债收益率。

另外，日本央行方面继续释放鸽派信号，也压制了日元的表现。

当地时间4月12日，日本央行新任行长植田和男在华盛顿出席七国集团（G7）会议时表示，考虑到目前日本的经济状况，需继续关注CPI下降至2%以下的风险，当前日本的宽松政策是合适的。植田和男认为，鉴于通胀存在或下行至2%的风险，日本央行将继续实施QE。

4月14日，日本央行执行董事Shimizu表示，日本央行认为有必要实施宽松货币政策，支持经济并为企业加薪提供有利环境。

从以上日本央行高官的言论可以看出，该行有望延续黑田时期以来的宽松政策立场，但并不意味着美元/日元一定会步步高升。

日本央行延续宽松立场恐怕悬念不大，转鹰才是意外，但美联储何时进入宽松周期则面临较大的不确定性。也就是说，在美联储释放明确的转向信号之前，美元/日元接下来的走势或将相对反复。

不过，鉴于美联储很可能已接近其利率峰值，可以预见的是，美联储与日本央行的息差大概率在未来数月后不断缩窄，这将成为看跌美元/日元中长期走势的底层逻辑。

展望后市，除非风险厌恶情绪突然升温，否则美元/日元的表现仍将取决于美元指数。目前由于美元指数出现上行乏力的情况，美元/日元多头恐难有太大作为。

另外，从技术面看，美元/日元短线或释放了强烈的看跌信号！

美元/日元技术分析：短线出现多组利空信号，或大幅回落

美元/日元的四小时图显示，价格于3月8日触及137.91（X点）后持续下挫至129.64（3月24日低点，A点），随后行情止跌反弹，4月18日亚市最高触及134.71（D点），或不排除构成两组看跌谐波模式：

（1）看跌0.618回退模式

0.618XA=AD

（2）看跌AB=CD模式

0.786AB=BC

1.27BC=CD

1.27AB=CD

与此同时，K线录得看跌组合，KDJ指标则在超买区顶背离。一旦上述两组模式成立，在多个利空信号的共振之下，不排除行情出现较大幅度的回撤，恐跌向132.17、131.57等谐波水平附近寻求支持。

不过，若价格涨破134.75（0.618XA回退水平），或宣告上述两组看跌模式失败，届时行情有望进一步涨向136.15、137.00水平。

（Jack撰写）

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