美国：粘性通胀和美联储的进一步加息 - 大华银行

大华银行集团高级经济学家Alvin Liew评估了美国最近的通胀数据以及美联储进一步加息的前景。

主要结论

\“美国2月总体消费者物价指数（CPI）通胀率按月增长0.4%，按年增长6.0%（1月为按月增长0.5%，按年增长6.4%），与彭博社的调查完全一致，更重要的是，这是2021年9月以来的最低总体数据。然而，核心CPI（不包括食品和能源）被证明是更粘稠的，因为它在2月连续上升，但以更快的速度（从1月的0.4%）达到0.5%。尽管月度增长，但核心CPI年率略微减速至5.5%（1月为5.6%）。这是自2021年12月以来最小的年年率增幅。\”

\“住房成本指数仍然是主要的通胀驱动因素，占整体CPI上升0.4%的70%以上。汽油价格和食品的指数也做出了实质性的贡献。在核心CPI中，虽然住房成本是主要的贡献者，但压力更加广泛，家庭家具和运营、机动车保险、娱乐和服装等指数都有贡献。从整体CPI的角度来看，住房部分（包括住房和家庭陈设及运营）仍然是主要的贡献者，占到年增长的一半以上，其次是食品和交通。\”

\“美国通胀展望--就全年而言，我们仍然预计2023年总体和核心通胀率平均为3.0%，高于美联储2%的目标。但1月和2月的CPI数据显示，美国通胀的风险平衡仍在上行，这体现在食品和住房成本的持续上升，在需求充足的情况下，核心和服务通胀仍在上升。\”

\“FOMC展望--BLS的最新通胀和就业报告重申了我们的观点，即鉴于工资的持续增长以及在住房、食品和服务成本方面看到的价格发展，美联储还没有完成紧缩。诚然，最近美国银行业的发展引起了人们的关注，因为其他地方可能会出现蔓延风险，使美联储的通胀斗争变得复杂，因为物价问题现在处于金融市场的不确定性中。由于最近美国地区银行的倒闭被认为更可能是一个特殊的发展，不太可能对美国金融部门产生系统性的影响，因此有理由预期美联储将继续关注抗击通胀，并推进其加息周期。因此，我们仍然预计在即将到来的3月FOMC上再加息25个基点。\”