欧洲央行预览：14家主要银行的预测，再次加息50个基点

欧洲央行（ECB）将于北京时间2月2日星期四21:15宣布其货币政策决定，随着离发布时间越来越近，以下是14家主要银行的经济学家和研究员预测的预期。

市场预计将宣布所有关键利率上调50个基点。除了加息50个基点之外，预计欧洲央行将公布削减资产购买计划（APP）的详细参数。

丹斯克银行（Danske Bank）

再次50个基点的加息已经得到了很好的预告，并被市场完全定价。我们预计欧洲央行将继续发出非常鹰派的声音，并发出进一步加息的信号，特别是为3月份再次加息50个基点提供指导。我们预计拉加德将强烈提醒市场收紧金融条件。总的来说，欧洲央行发出的坚定的鹰派信息应该有助于在宣布后使欧元走强。

北欧联合银行（Nordea）

我们预计欧洲央行将加息50个基点，并确认在3月份再采取这样的措施仍然是一个合理的基线。我们认为，总体信息仍然是鹰派的，尽管也存在着语气略显柔和的风险。

法国兴业银行（SocGen）

我们预计欧洲央行将再次加息50个基点，并在3月再次加息，然后转为加息25个基点，到7月将最终利率提高到3.75%，届时风险可能变得更加对称。我们还预计资产购买计划(APP)量化紧缩(QT)将在今年年底前略微加快步伐，紧急抗疫购债计划(PEPP)的全部再投资将在2024年中期结束。量化紧缩(QT)的详细参数已被承诺在本次会议上公布，可能包括个别计划的具体金额和欧洲央行的灵活程度准则。我们预计，除了对一段时间内的平均流量给予一定的自由裁量权外，不会对资本键或期限结构产生任何重大偏离。

德国商业银行（Commerzbank）

欧洲央行将再加息50个基点。但与此同时，鸽派--根据我们的 “鹰眼”，他们在理事会中比以往任何时候都更占优势--已经在为自己定位。在5月的会议上，他们可能会推动放慢加息步伐，然后以3.25%的存款利率结束加息周期。

北欧联合银行（Nordea）

再次50个基点的移动应该是完成的交易，我们预计总的基调将保持鹰派。然而，鉴于最近能源价格的下跌和没有新的预测，也存在着基调可能变得更加鸽派的风险。

道明证券（TDS）

我们预计欧洲央行将加息50个基点，并维持鹰派基调，行长拉加德将重复最近关于市场仍需重新定价的声明。在这个水平上，欧洲央行的'困倦'会议可能不会对欧元产生什么影响。除瑞士法郎外，根据自上而下的宏观模型，欧元对瑞典克朗、挪威克朗、英镑和美元有溢价交易。反过来，风险回报认为，等待欧元/美元向1.06区域回撤以打开买入机会，我们倾向于在会议期间做多欧元/瑞士法郎。

荷兰合作银行（Rabobank）

加息50个基点是有预谋的，但欧洲央行可能希望对其下一步行动提供比12月更少的指导。这给货币市场增加了下行风险，因为货币市场对3月加息50个基点的定价也是如此。我们仍然预计欧洲央行可以从3月起缩减到25个基点的加息，但更强劲的前景和工资压力可能会推迟这一点并带来上行风险。

野村证券（Nomura）

加息半个百分点看起来非常有可能。关于量化紧缩，我们预计欧洲央行将概述有关资产购买计划(APP)投资组合赎回部分再投资的具体细节。特别是，我们预计欧洲央行将允许自己在再投资方面拥有与紧急抗疫购债计划(PEPP)相同的灵活性。最后，我们预计会有另一场鹰派的新闻发布会，特别是如果欧洲央行对市场可能对可能较弱的1月通胀数据的反应方式感到不满意。这应该（i）重新调整市场对近期加息的预期，（ii）结束市场对2023年期间降息的定价。

富国银行（Wells Fargo）

我们认为，欧洲央行将实现50个基点的加息。所传递的信息可能是，虽然整体通胀率正在消退，但核心通胀率仍然高得令人不安，而且还没有显示出有意义的翻身迹象。我们还认为，欧洲央行将在下一次会议上传达类似程度的紧缩政策，以确保通胀预期不会螺旋上升。拉加德行长也可能指出，随后的决定将取决于数据，这意味着到2023年第二季度的终端利率为3.25%。

法国农业信贷银行（Crédit Agricole）

我们不仅预计在2月的会议上会再次加息50个基点，而且我们还预计会有至少再加息100个基点的隐含承诺：道路漫长，但欧洲央行的信心却很深。会议的主要焦点可能是未来加息的路径。2月份的加息似乎已经成为定局--50个基点--因此，问题是欧洲央行在3月和5月会做什么。我们预计12月的鹰派基调将得到确认，因此市场将重新定价。

荷兰国际集团（ING）

所有的目光和耳朵将再次集中在沟通上。加息50个基点看起来已经是板上钉钉的事了，但欧洲央行会走多远和多快还不清楚。我们预计欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德将发表鹰派言论，以防止市场利率再次下降。目前市场对欧洲央行在2024年降息的预期还为时过早。

花旗银行（Citibank）

天然气价格的下降被许多人解释为欧洲的通货膨胀毕竟是过渡性的。但它也经常被解释为意味着欧洲央行将迅速偏离它在12月承诺的'稳定的加息步伐'。我们不同意，预计欧洲央行在接下来的两次会议上将坚持加息50个基点。

德意志银行（Deutsche Bank）

我们预计再加息50个基点，将使存款利率达到2.50%。我们还强调了3月会议沟通预期的重要性，因为核心通胀和基本通胀仍然粘稠。我们认为3月和5月将分别进一步加息50个基点和25个基点，终端利率为3.25%。

澳新银行（NAB）

我们认为欧洲央行将再加息50个基点，使存款利率达到2.5%，3月23日的会议可能会有另一次加息信号。