2023年第一季度原油展望：由于供应紧张，WTI原油可能在第一季度上涨

本文是由DailyFX的分析师Richard Snow和James Stanley所撰写，分享了他们对2023年第一季度的原油展望。

关注中国的宽松政策和GDP预测

原油基本面对生产商来说将变得更加微妙，其中最突出的是OPEC+，因为全球增长预测的恶化与中国新的重新开放措施所带来的乐观情绪相权衡。

大多数预测机构，无论是主要的中央银行、国际货币基金组织（IMF）还是任何其他大型机构，都预计2023年的GDP增长将会下降，因为这一年会有大幅的升息。较高的利率对于降低通货膨胀率仍然是至关重要的，但也抑制了为扩张性项目借款的积极性，并降低经济中的总体支出。明年第一季度，主要央行应接近加息周期的尾声，并开始将利率维持在较高水平，直到通货膨胀下降的确凿证据出现或经济陷入困境。

然而，中国最近放松了对新冠肺炎疫情的限制措施，为这个世界上最大的石油进口国的经济和整体经济情绪带来了新的乐观情绪，这可能会因此改善。下表分别显示了石油输出国组织(OPEC)、能源情报署(EIA)和国际能源署(IEA) 分别对石油需求增长和GDP的估算。

各国央行对抗通货膨胀，原油价格下跌

以联准会为首的全球央行为遏制通胀急剧上升而采取的积极行动，已导致基准经济增长前景大幅下调。彭博社对经济学家进行的一项调查显示，明年全球GDP增长仅为2.5%，低于3月初的3.6%。

在此期间，2年期国债的实际收益率从-3.01%上升到1.77%。这是由于货币紧缩政策推高了名义利率，同时拉低了被定价的通胀预期。这使得中短期借贷的实际成本与2018年的峰值1.9%相差无几。这是自2009年初以来的最高水平。

贷款利率的迅速上升使得为各种经济活动的资金变得更加昂贵。因此，增长率预期大幅下降也就不足为奇了，这将削弱对周期敏感的原油价格（尽管在2022年初俄罗斯开始入侵乌克兰时，油价有短暂的迂回）。联准会已明确表示，将在未来几个月继续大力收紧货币政策，从而使这些因素继续发挥作用。

2023年全球石油需求增长和GDP预测

OPEC+的目标是在2023年进一步减产，拜登寻求补充SPR

欧佩克+继续走目前的道路，目标是每天减产200万桶，试图在油价自3月高点下跌超过40%后恢复市场稳定。在最初的刺激之后，WTI价格实际上一直持续走低，直到12月初。在OPEC最新的11月月度报告中，该组织证实，OPEC的10个成员国的实际产量下降了74.4万桶/日，远远低于其在200万桶/日的总减产中的127万桶/日份额。因此，总的供应削减似乎没有原来想象的那么糟糕，但这需要考虑到，由于最近欧盟的制裁和60美元的价格上限，俄罗斯的供应预计将减少100万桶/天或更多。在第一季度，累计减产可能会支撑油价。

美国总统拜登(Joe Biden)表示，他愿意放弃出售特别石油储备(SPR)，并寻求补充库存，这可能会提振油价。拜登政府此前曾提到，随着SPR储备降至几十年来的低点，他们倾向于在67美元至72美元之间补充库存。美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration)最新发布的图表显示，美国石油总储量已减少近1.8亿桶。