美元：下方支撑仍然相当坚实 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）全球经济研究团队撰文称，7月历来被认为是全球市场波动性较低的月份：今年，这一概念可能与现实相去甚远。尽管全球股市大多已经接受了美联储和其他主要央行以通胀为重点的新举措，但全球经济放缓的严重程度仍高度不确定，令风险资产暂时处于相当脆弱的状态。我们认为，股票和债券市场的波动将继续造成外汇市场的重大波动。

因此，目前很难预测美元走势会有明显变化，尽管CFTC近期数据继续显示，美元投机头寸维持在两年高位附近，理论上令美元面临长期受压的风险。未来一周，美国将发布两份重要的数据。

6月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要(周三)可能会使市场平衡向完全预期本月末加息75个基点的市场倾斜，如果6月会议上有一些迹象表明各方越来越认同加息的话。

从理论上讲，美国就业报告(周五)应该会显示一些相当强劲的就业增长(荷兰国际集团预测为27万)，但鉴于长期缺乏合适的工人来填补大量的职位空缺，低于市场共识的风险是不可忽视的。也就是说，在美联储坚定地专注于对抗通胀的情况下，我们可能需要一些非常疲弱的就业数据来导致美联储利率预期的实质性重新定价。

我们认为，美元本周仍然可以依靠一个相当坚实的底部——如果以美元指数为参考的话，在104.00左右——因为市场可能找不到一个很好的理由完全排除美联储在7月加息75个基点的可能性(相反，对此的预期可能会得到巩固)，而考虑到仍然具有挑战性的全球环境，全球股市大幅反弹似乎相对不太可能。

所有高贝塔值货币可能仍处于不利地位，尽管我们继续认为加元是这部分货币中最不容易受到冲击的，因为商品价格仍然乐观，一些就业数据(也在周五)可能对加拿大央行激进的紧缩计划没有什么挑战。今天，市场将密切关注中国银行第二季度商业前景调查，这通常是该行政策决定的重要信息，而在美国，日历非常清淡，市场因独立日假期休市。